投资策略：本周原料端，焦炭降价暂缓，铁矿持涨运行。周初受成材价格带动，铁矿石价格上涨。与此同时在双焦让利，钢厂盈利面积扩大且厂内铁矿库存处于较低水平的背景下，铁矿石需求难降，推动铁矿走强，整体原料端成本推升。成材端，在成本端止跌反弹的支撑下，叠加唐山钢厂环保限产消息扰动以及宏观预期修复的刺激，本周钢价出现明显上涨。近期唐山秦皇岛陆续出台的环保限产政策，限产主要在烧结，对产量并未有太大影响，本周产量平稳，且随着钢企即时盈利的修复，企业供应水平或有回升预期。需求方面，目前处于传统淡季，市场成交水平未进一步抬升，终端备货仍以随采随用为主，需求的弹性相对有限，综合预计下周国内仍以小幅上涨的趋势运行。
　　一周市场回顾：本周上证综合指上涨0.04%，沪深300指数下跌0.65%，申万钢铁板块下跌1.44%。年初至今，沪深300指数下跌1.44%，申万钢铁板块下跌4.77%，钢铁板块跑输沪深300指数3.33PCT。本周螺纹钢主力合约以3711元/吨收盘，比上周上涨115元/吨，幅度3.20%，热轧卷板主力合约以3823元/吨收盘，比上周上涨101元/吨，幅度2.71%；铁矿石主力合约以788.5元/吨收盘，较上周上涨62.5元/吨。
　　本周建筑钢材成交量较上周下降：本周全国建筑钢材成交量周平均值为15.01万吨，较上周下降1.19万吨。本周五大品种周消费量增幅0.03%；其中建材消费环比增幅0.42%，板材消费环比降幅0.26%。本周表观消费除线材和冷轧，其余品种环比均表现下降，但整体消费水平相对持稳。五大品种社会库存1160.84万吨，环比降32.24万吨。
　　高炉开工率和产能利用率稳定，电炉开工率和产能利用率降幅收窄：本周Mysteel247家钢企和唐山钢厂高炉开工率分别为82.36%和57.14%，前者环比上周持平，后者环比上周持平；本周Mysteel247家钢企和唐山钢厂高炉产能利用率分别为89.67%和75.54%，前者环比上周上升0.01PCT，后者较上周下降1.91PCT。本周85家电弧炉开工率、产能利用率分别为62.22%和45.79%，环比上周下降0.31%和下降0.12%。
　　钢价持续回升：Myspic综合钢价指数环较上周上涨2.28%，其中长材上涨2.63%，板材上涨1.87%。上海螺纹钢3730元/吨，周环比上涨110元，幅度3.04%。上海热轧卷板3880元/吨，周环上涨70元，幅度1.84%。
　　原材料价格回升：本周Platts62% 114.5美元/吨，周环比上升10.15美元/吨。本周澳洲巴西发货量2406万吨，环比上升232.9万吨，到港量883.6万吨，环比下降219.3万吨。最新钢厂进口矿库存天数16天，较上周持平。天津准一冶金焦1940元/吨，较上周持平。废钢2520元/吨，较上周上升60元/吨。
　　吨钢盈利涨跌互现：热轧卷板（3mm）毛利82元/吨，毛利率降至2.35%；冷轧板(1.0mm)毛利-158元/吨，毛利率降至-4.03%；螺纹钢(20mm)毛利67元/吨，毛利率升至2.04%；中厚板(20mm)毛利-21元/吨，毛利率降至-0.59%。
　　风险提示：宏观经济大幅下滑导致需求承压；供给端压力持续增加。