水泥行业：价跌近至成本线，需求低迷预计价格磨底。本周（6/5-6/9）全国水泥市场价格环比回落1%。价格下调区域主要是华北、华东、中南和西南地区，幅度10-30元/吨；价格上涨区域为青海，幅度30元/吨。6月上旬，市场需求进入传统淡季，受降雨和高考等因素影响，水泥成交受阻，企业综合出货率环比下滑近6个百分点，同比下滑4个百分点，水泥库存继续攀升，多数地区库存达到70%或满库状态。价格方面，在经过前期持续回落后，目前绝大多数地区水泥价格已接近成本线或亏损，价格回落幅度有所收窄，鉴于市场进入淡季，水泥需求低迷将会持续两个月左右，后期水泥价格多将会底部徘徊为主。
　　玻璃行业：价格下行，库存回落。本周全国浮法玻璃周均价2099元/吨，环比下跌2.79%。成本方面，国内纯碱市场走势稳中有涨，企业现货价格上调，订单和出货好转。产能方面，本周共计三条产线变动，两条复产点火，一条产线冷修，整体供应量略有下降，浮法玻璃行业平均开工率80.14%，环比+0.15个百分点。产能利用率为80.75%，环比+0.73个百分点。库存方面，全国浮法玻璃样本企业总库存5518.1万重箱，环比减少35.6万重箱，降幅-0.64%，同比-29.13%。
　　玻纤行业：粗纱需求筑底，电子纱价格低位整理。1）无碱池窑粗纱市场大概率稳中偏弱运行。近期玻纤市场下游需求持续偏弱，深加工新增订单量寥寥，主要受资金压力影响，部分终端订单持单不下。虽近期局部供应量相对稳定，但当前厂库压力小幅增加下，多数池窑厂多以进一步去库为主要目的。成本端来看，近期原燃料价格稍有回落，但综合成本水平多数厂仍处相对高位，对价格形成一定支撑。但目前市场产销水平转弱，多数厂库存增加下，各厂仍以降库为目的。后期伴随气温升高，下游提货积极性或难有明显好转。预计短期粗纱市场行情大概率稳中偏弱运行。后续可关注玻纤在光伏领域中的应用延伸。2）电子纱短市底部盘整，厂家价格提涨难度较大。当前电子纱下游PCB厂家开工率持续偏低，短期终端订单增量不多下，多数加工厂提货按需少量采购延续。当前电子纱价格维持低位水平，成本支撑仍较强，而后期对供应端缩减预期较满下，短期预计部分电子纱厂家价格低位盘整为主，价格提涨难度仍存。
　　消费建材行业：政策促进房地产市场企稳复苏，后周期建材品类有望受益。六月以来，多地政府出台房地产优化政策，主要集中在降低首付比例、优化公积金、放开限购等方面，其中住房公积金优化是各地楼市政策的重点，如苏州等地放开住房公积金提取限制，可用于首付款支付且不影响后续公积金贷款额度。短期内地产端建材需求仍显疲软，逐渐进入政策博弈行情，但随着政策面逐渐完善，有望优化房地产供需，以及保交楼的推进助力恢复市场信心，消费建材板块估值修复仍有空间。中长期看，二手房和自有住房翻新等存量需求占比或将提升，城镇化建设、地下综合管廊和管网建设、城市更新需求仍在，未来地产后周期建材中2C和2G需求占比或将提升，并且在现金流和回款质量上料将优于2B业务，消费建材板块仍具配置价值。
　　投资建议：伟星新材、蒙娜丽莎、箭牌家居（与招商轻工联合覆盖）、亚士创能、北新建材、科顺股份、科达制造、东方雨虹、东鹏控股；关注中国巨石。
　　风险提示：基建投资增速不达预期，地产新开工大幅下滑，原材料和燃料动力价格大幅上涨，市场竞争加剧。