策略摘要
　　随着原料问题边际缓解，沥青自身市场利多因素有限。盘面回调后主要驱动来自于原油成本端。如果宏观情绪能够持续改善，油价有望进一步上涨，或带动BU反弹。
　　核心观点
　　■市场分析
　　本周沥青盘面呈现震荡走势，整体波动有限。
　　国内供给：稀释沥青通关问题尚未完全解决，不过部分原料可能通过其他名义通关，或带动装置负荷及沥青产量边际回升。参考百川资讯数据，截至本周国内沥青装置开工率录得42.24%，环比前一周增加4.1%。未来一周，山东地区的汇丰石化以及西北地区的美汇特均有计划复产沥青，预计整体开工负荷继续小幅增加。
　　需求：进入6月份后，终端需求并未有太明显的改善，部分项目资金偏紧的矛盾依然对开工形成压制。未来一周，降雨天气将对局部道路项目施工形成阻碍。此外，资金状况尚未明显改善，因此沥青终端需求仍增长乏力，预计维持弱势氛围。此外，当前市场形势仍不明朗，投机需求也相对有限。
　　库存：国内沥青库存整体延续增长，但累库趋势有所放缓。参考百川资讯数据，截至本周国内沥青炼厂库存录得134.6万吨，环比前一周增加2.72%；与此同时沥青社会库存录得147.51万吨，环比前一周下降0.75%。
　　逻辑：当前沥青市场多空因素交织，短期方向较不明朗。具体来看，在稀释沥青通关问题尚未完全解决的背景下，部分前期受影响的炼厂仍处于停产状态，国内整体开工负荷与产量受限。但与此同时，在天气与资金因素的影响下，终端需求同样偏弱，改善动力不足。此外，对于上游原油市场而言，基本面的支撑以及宏观面的压制仍在交替演绎，油价区间震荡格局难以打破。但考虑到重油结构性收紧的趋势，我们认为沥青成本端支撑将持续存在。总体来看，BU盘面短期或维持区间震荡走势，关注原料问题的进展及终端需求的改善情况。
　　策略
　　单边中性；观望为主
　　■风险
　　无