报告要点：
　　供应端，本周生产企业产能利用率在73.53%，环比-3.42%，同比-6.09%；标品排产偏低，注塑排产提高至高位。近端来看，收利润影响上周开始临时停增加，开工再度降至低位，长端来看，在供需过剩的大格局下开工被压制在极低位置。新产能方面，巨正源PDH装置投产，6月还有计划两套装置，关注PDH利润。利润端，煤炭价格企稳，煤化工跌势放缓，加之国内地产业周五迎来政策利好，煤化工成本暂无进一步下跌驱动；丙烯价格5月下旬以来回落明显，丙烯制利润本周继续上涨超100元至盈利区间，粉料开工开行，粒料-粉料价差趋势性上行；PDH方面，本周PDH装置开工提升近10%，丙烷商品量下滑，库存高位小幅下滑，PDH制聚丙烯利润上涨214元至-81，相比油制、煤制、MTO亏损幅度来看较小。
　　需求端，平均开工在47.05%，环比+0.04%，分项来看，塑编0.28%，BOPP+0%，胶带母卷-0.41%，无纺布-0.25%。国内下游开工偏低，终端订单差，成品库存累库，原料囤货意愿低迷，低价对投机需求的刺激暂未看到，但在订单不改善的情况下投机需求也只对需求前置，是对后市的消耗。海关总署公布，4月PP进口量26.28万吨，环比-23%，出口量11.88万吨，环比-29%，4月进口依赖度不足3%，国产替代的空间很小；统计局公布，4月塑料制品产量638.7万吨，受去年同期低基数影响，1-4月累计同比降幅收窄至1.7%，塑料消费看不到增长。
　　近端来看，供需双弱，产业链主动压低负荷及库存，供需矛盾并未进一步边际走弱，估值压低后易受到宏观情绪及成本面的带动。长期来看，高产能增速及较大的存量装置负荷弹性下，供应增量主导市场心态，在看不到爆发性需求的情况下维持下跌暂未结束的观点。LP价差继续看走扩，MTO利润在煤价走弱后依然有修复机会。
　　风险点：下游需求走弱、原油成本下跌、宏观风险