报告要点：
　　海外方面，上周美5月非农就业数据表现强劲，录得33.9万人，大幅高于前值25.3万人和预期19万人。于此同时3月4月非农就业数据合计上修9.3万人。另外美4月职位空缺也超市场预期。但另一方面，美5月失业率也超预期。综合数据来看，目前美劳动力市场依旧表现强劲。并且从领先指标房价来看，FHFA房价指数月率和SPCS20大城市房价指数均超预期。从数据来看，美通胀的压力依旧较大。于此同时美国经济数据所展现的韧性也超预期。数据其实能支撑美联储继续的加息。但是资本市场表现，包括美联储官员的表态也也出现分裂。美债市场指向经济陷入衰退忧虑，但因上市公司业绩的强劲，美股市场则反映出经济的韧性。美联储官员则对后续是否加息分成两派。目前根据美联储观察6月暂停加息依旧是大概率，但是依照目前数据，更支持进一步加息，预期后续美联储将维持高利率较长时间，今年市场期待的放松在目前情况下较难出现。
　　国内方面，在连续两月经济数据低于预期下，市场对国内经济基本面的修复敏感程度上升。A股、人民币汇率也因此走出回调走势，大盘也跌破下方半年线支撑位。而在经济疲弱下，市场对新兴产业的关注度提高，而这也造成A股结构性特征明显。从目前情况来看，基本面并不支持股指的上升。而从增量资金来看，新发基金端的疲弱也会使得盘面内卷严重。因此A股维持弱势。但盘面也有积极的一面，在经历一波下跌后，A股成交量在成长板块的带动下已经快回升至万亿水平。短期A股预期会在磨底中震荡，等待后续拐点的出现