●观点概述:供应端全球铁矿发运增加，其中澳洲发运下滑，非主流发运增加明显，国内到港量小幅增加，港口库存出现去化。需求端上周铁水产量小幅下滑但仍处高位，唐山出台限产消息，未来关注淡季钢厂减产的情况，钢厂进口矿库存下降并维持极低库存策略。整体来看，上周地产再出利好政策，周末唐山限产消息提振市场情绪，在前期盘面价格已经包含了一定需求悲观预期的情况下，短期铁矿存在反弹的可能。我们预计铁矿短期偏强震荡为主，注意波动加剧的风险。
　　●供应方面:上周公布的澳洲巴西发货总量为2477.5万吨，环比下降24.5万吨。分地区来看，澳洲方面发货下降143.2万吨，发往中国的量减少312.3万吨，巴西方面发货增加118.7万吨。上周国内疏港量基本持平，到港量小幅增加，铁矿全国港口库存下降41.29万吨。
　　●需求方面:全国247家钢厂高炉开工率为82.36%，产能利用率为89.66%，日均铁水产量为240.81万吨。上周铁水产量小幅下滑但仍处高位，唐山出台限产消息，未来关注淡季钢厂减产的情况。钢厂进口矿库存和可用天数再次下降，钢厂继续维持极低库存策略。
　　●价差方面:铁矿主力合约基差小幅收窄，跨期价差12309-12401走阔。
　　●风险提示:外矿供给不及预期，终端需求超预期，宏观政策变化。