全球供需情况，美国农业部预计23/24年全球油籽库消比重新攀升，期末库存创出历史新高。预计油料重新在往宽松的状况转变了。大豆、菜籽、玉米等重新累库，小麦预期不会累库，综合看，全球玉米大豆小麦菜籽葵籽合计的库存消费比都是在拐头往.上提升。要注意油料预计要进入新一轮供给端扩张周期，农业投入成本有下降空间，要警惕成本的还有继续下行的风险，成本容易塌陷。本作物季需要关注美国的产区的天气情况。北美地区炎热天气将覆盖加拿大大草原和美国中北部和中西部地区，美国玉米带1-5天展望是温.度偏高，降水是偏少的。6-10天的展望，温度偏低，降水仍然是偏少。大豆产区1-5天温度偏高，降水是偏少的，6-10天的展望，温度偏低，降水仍然是偏少。目前从NOAA天气展望看，未来半个月属于温度高降水偏少的特点，因此要注意产区开始进入天气市，谷物和油料端有炒作的题材。
　　宏观方面美国5月就业人数继续超预期上行，但失业率创下阶段新高，同时工资增长放缓。市场的态度是预估6月份加息概率不大，7月份去判断是否继续加息。
　　对于欧洲生柴方面，我们认为2023年对植物油工业需求和中国的UCO及原料出口是一个风险点，2023年都需要面对欧洲的政策进行考验。目前最新的消息是欧洲废弃物生物柴油行业协会(EWABA)呼吁紧急采取行动，停止潜在可疑的中国生物柴油进口。针对欧洲生物柴油政策对国内影响，可以参考5月23日盘中点睛[豆棕油反弹沽空] (详见国投安信视频号)。2022年中国生柴出口180万吨，2021年出口130万吨，同比增加50万吨，增逸为39%。2023年1租累计出口85万吨，同比增加37万吨，累计同比增加77%。中国生柴87%是用来出口的。1季度生柴出口较好，主要原因是我国生物柴油去年底签订欧盟订单，因此支撑我国一季度出口量增加。有的企业订单还能持续到2季度,但是整体看，欧洲订单数量下滑很严重，随着欧洲政策进一步收紧，因此后续生物柴油出口和原料出口都要谨慎大幅下滑。
　　海外油脂市场阿根廷豆油和马来24度棕油价差是103元/吨，国际市场上豆油和棕油价差在修复，棕油的价格边际优势比前两周转好。欧洲菜油比阿根廷豆油低41美金/吨，欧洲市场菜油仍然便宜。广东一级豆油和24度棕榈油价差是350元/吨，全国四级菜油和四级豆油价差为400元/吨，现货菜豆油价差在走强。
　　国内豆油方面，现货华东一级豆油基差现赁报价6月提货09+450元/吨，天津一豆09+330元/吨。盘面压榨毛利润8月船期亏120元/吨。第22周(5月27日至6月2日) 123家油厂大豆实际压榨量为216.358万吨，开机率为62.53%,压榨量呈现环比回升的态势。
　　国内棕油方面，华南棕榈油09+480元/吨。6月船期亏400元/吨，7月船期亏290元/吨，8月船期亏350元/吨。目前棕榈油进口倒挂，不利于进口。
　　总结:
　　宏观情绪有边际缓和，近期做空的可以平仓兑现利润，以便应对宏观情绪边际缓和及术来的天气升水问题。基本面方面我们认为豆棕油2023年仍然要面临欧洲工业需求的考验。夏季需要经过美国大豆产区天气的验证，如果天气顺利，价格转势会快一些，如果天气不顺利，那么需要等待南美阶段去验证。随着原料预期在往宽松的状态预估，我们预计油脂油料供需平衡表处于牛熊转换的关键时段了。因此需要等待中期的天气升水的情况去验证价格，中期立棕油单边大的方向仍然需要寻找机会去反弹活空。.