本周要点
　　·【盘面回顾】沪铜主力期货合约在上周上涨2.51至66250元每吨，持仓量下降2.7万手至44.7万手，现货升水较高，至330元每吨。进阶数据方面，由于精炼铜价格的回升，精废价差回正;铜TC价格攀升2美元每吨至90美元每吨。
　　·【产业表现】智利国家统计局数据显示，智利2023年4月铜产量同比下降1.1%，至417,279吨，仍为近几年同期最低，环比也有明显回落。4月份矿端干扰减弱，不过新产能投产也十分有限。
　　·【核心逻辑】铜价在上周的上涨有两个主要原因:1.美元指数从104.2回落到103.5，导致有色金属板块整体估值上升，铜价上涨;2.根据产业在线数据，以空调为主的白色家电板块6月排产同比增加。这和预期的同比持平相反。但是我们认为，上周的上涨并不存在持续性。首先，从上周上期所库存变化来看，8.6万吨的库存并未减少，季节性库存仍处高位。其次，6月空调排产同比增加或存在一定的水分。根据我们对空调零部件生产商的了解，空调端的需求并未好转。然后，持续攀升的铜TC说明铜精矿供给稳定增加。最后，宏观衰退预期仍存。综上所述，铜价在上周的上涨或为空头创造了一定的入场机会。
　　.【策略观点】卖出虚值看涨期权，中期空头继续持有。