本周专题：天猫2023年618预售阶段典型可选品类表现
　　5月26日14点，天猫618预售正式开启，5月26日14点-20点为预售预热阶段，5月26日20点-5月31日18点为预售付定金时间。根据商指针，天猫618预售付定金阶段，我们关注的重点品类中，珠宝首饰、彩妆香水、运动鞋、运动服、户外鞋、家具品类实现量价齐升；面部护肤、男装、女装、户外服、户外装备、家纺软饰品类呈现“量升价跌”趋势。从预售阶段各品类预售金额增长情况看，珠宝首饰预售金额同比增长161.05%，家纺软饰同比增长119.27%，运动鞋同比增长70.66%，女装同比增长48.07%，表现亮眼；面部护肤、彩妆香水预售金额同比增长3.71%、23.64%，男装同比增长20.4%，运动服同比增长15.74%，表现平稳。
　　行业动态：Deckers公布FY2023财务数据；Ralph Lauren公布FY2023财务数据；5月二手房市场
　　1) Deckers公布FY2023财务数据。2023财年，Deckers收入同比增长15%，按固定汇率计算增长18%，达到创纪录的36.27亿美元。分品牌看，2023财年，Hoka全球收入同比增长58%，达到14亿美元。这是Hoka连续第四年录得超50%的收入增长。UGG 2023财年的全球收入为19亿美元，与去年相比下降了3%，但按固定汇率计算略有上升。Teva 2023财年的全球收入与去年相比增长了12%，达到创纪录的1.83亿美元。这是Teva连续第二年实现两位数增长。分区域看，美国市场实现收入24.51亿美元/+13.1%，国际市场实现收入11.76亿美元/+19.7%，美国市场、国际市场营收占比为68%、32%。展望2024财年，集团预计销售额为39.5亿美元，毛利率52%，营业利润率18%。
　　2) Ralph Lauren公布FY2023财务数据。2023财年，集团收入同比增长4%至64.4亿美元，不变汇率下增长10%；FY23Q4，集团收入同比增长1%至15.4亿美元，不变汇率下增长9%。按地区看，北美市场第四季度收入在报告基础上减少3%至6.56亿美元。以固定汇率计增长2%；欧洲市场第四季度收入在报告基础上减少1%至4.61亿美元，以固定汇率计算增长7%；亚洲市场第四季度收入在报告基础上增长13%至3.9亿美元，在所有地区强劲表现的支持下，收入以固定汇率计增长29%，其中，实体店业务增长20%，数字商务业务增长19%。对于2024财年，公司预计，以固定汇率计算，收入将约较去年增长低个位数；在毛利率扩张的推动下，2024财年的营业利润率以固定汇率计算将增长约30至50个基点。对于第一季度，公司预计收入在固定汇率基础上与去年持平或略有上升；第一季度营业利润率预计也将增长约30至50个基点。
　　3)百城二手住宅市场均价连续三月下滑，5月重点10城二手房成交跌幅收窄。5月31日，诸葛数据研究中心报告指出，2023年5月100个重点城市二手住宅市场均价为15611元/平方米，环比下降0.33%，较上月扩大0.18pct，同比下降0.67%，较上月扩大0.27pct。随着前期需求大规模释放，需求端略显乏力，市场活跃度下滑，加之重点城市挂牌量持续走高，购房者观望情绪加重，价格上涨动力不足，5月市场均价跌幅继续扩大。预计短期内二手房市场均价仍将呈稳中趋降态势。2023年5月10个重点城市二手住宅成交73187套，环比下降13.83%，较上月跌幅收窄7.29个百分点，同比上涨57.95%。从累计成交来看，1-5月重点10城二手住宅成交375891套，同比上涨66.84%。
　　行情回顾（2023.05.29-2023.06.02）
　　本周纺织服饰跑输大盘、家居用品板块跑赢大盘：本周，SW纺织服饰板块下跌0.48%，SW轻工制造板块上涨1.24%，沪深300上涨0.28%，纺织服饰板块落后大盘0.76pct，轻工制造板块轻工跑赢大盘0.96pct。各子板块中，SW纺织制造上涨0.15%，SW服装家纺下跌1.26%，SW饰品上涨0.79%，SW家居用品上涨2.34%。截至6月2日，SW纺织制造的PE（TTM剔除负值，下同）为17.31倍，为近三年的13.87%分位；SW服装家纺的PE为20.30倍，为近三年的46.15%分位；SW饰品的PE为21.32倍，为近三年的76.79%分位；SW家居用品的PE为20.71倍，为近三年的1.10%分位。。
　　投资建议：
　　纺织服装：纺织制造板块，一方面，受到合作品牌去库存影响，中游纺织制造企业业绩承压，裕元（制造业务）1-4月营收累计下降20.0%，丰泰企业1-4月营收累计下降14.28%，儒鸿1-4月营收累计下降34.92%。另一方面国际运动品牌库存拐点普遍已经出现或保持连续两个季度库存环比下降，目前中游纺织制造企业估值性价比较高，建议持续跟踪订单改善情况，继续关注华利集团（PE-TTM为15.6x）、申洲国际（PE-TTM为19.6x）；品牌服饰板块，天猫618预售阶段，男装/女装品类均呈现“量升价跌”态势，侧面印证居民收入承压、消费者信心恢复较慢，建议关注平价服饰公司海澜之家、森马服饰；另一方面，高端消费群体收入受损程度较小，女装公司在疫情期间保持积极净开店，抢占市场份额，建议关注中高端女装公司锦泓集团、歌力思、赢家时尚。中长期角度，继续看好运动服饰需求的稳健性与确定性，天猫618预售阶段运动鞋/运动服预售金额同比增长70.66%、15.74%，建议继续关注安踏体育、李