★一周复盘：5月PMI回落，市场涨势渐起
　　本周（05.29-06.02），两市日均成交额9440亿元，环比上周(8082亿元)增加1358亿元，市场成交快速放量。主流宽基指数多数收涨，小盘指数中证1000、国证2000涨幅居前。本周一级行业涨跌互现。TMT板块掀起第二波上涨，传媒行业单周涨幅9.67%，领跑所有行业。而食品饮料、医药等消费行业以及新能源行业逆势下跌，跌幅均超1%。风格层面，本周价值风格跑赢成长，市值风格偏小盘。利率方面，本周十年期国债收益率小幅下行，一年期国债收益率小幅下行，利差收缩1.7个BP。资金流向方面，北向资金本周重回流入态势，单周累计净流入50.21亿元。通过ETF入场的资金呈现净流入态势，跟踪沪深300指数的ETF份额本周增加14.3亿份，跟踪中证500的ETF份额增加4.7亿份。跟踪中证1000的ETF份额本周增加9.6亿份。
　　★下周观点：股指处于阶段性底部，企稳反攻仍需时间
　　本周市场发生一些积极变化。两市日均成交额回升至9440亿元，较上一周有明显放量，情绪大幅升温。其次，AI和中特估止跌反弹，前期的做多力量回归。再次，市场对消息面的传言均向着利好方面解读。这也表明空头共识逐渐开始消解，做多力量开始积蓄。股指已经处于相对底部区域，继续下探空间不大。虽然当前人心思涨，但需要明确的是，经济修复仍面临阻碍，居民部门资产负债表修复受制于收入端改善乏力依然处在较慢的进程中，基建端受制于财政支出掣肘恐仍将下滑。第二点，从6月份开始，国内宏观数据的基数优势将不再，从同比读数视角看，恐将遭遇继续不及预期的压力。在此情况下，市场对于房地产大幅宽松来刺激经济的关注，我们认为恐难以落地。同时城投债务暴雷风险犹存。现实层面的压力仍将会制约股指表现。
　　★风险提示：
　　美联储加息预期波动，海外地缘风险加剧。