核心观点
　　1）潍宿高铁可行性研究报告获国家发改委批复，是京沪辅助通道的重要组成部分，对京沪高铁分流影响有限。
　　2）池黄高铁目前全线隧道贯通，是武汉至杭州高速铁路通道，将成为串联皖南两山一湖（九华山、黄山、太平湖）核心景点的黄金旅游线路。
　　3）沪渝蓉沿江高铁合肥至武汉段进入开工倒计时阶段，项目的计划总工期为4.5年（含联调联试及运行试验），建设资金已落实。
　　行业动态信息
　　行业综述：
　　从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（5月29日-6月2日）交运板块整体较为稳定。本周铁路板块上涨2.14%，机场板块上涨2.92%。
　　铁路：潍宿高铁可行性研究报告获批，池黄高铁全线隧道贯通
　　潍宿高铁可行性研究报告获国家发改委批复，京沪辅助通道对京沪高铁分流影响有限。5月30日潍宿高铁（潍坊至宿迁高速铁路）可行性研究报告获国家发改委批复。潍宿高铁是京沪辅助通道的重要组成部分，其对京沪高铁分流影响有限：1）京沪辅助通道建设经过严格审批规划，客源基础具有显著差异。根据国务院办公厅转发的《关于进一步做好铁路规划建设工作意见》，既有高铁能力利用率不足80%的，原则上不得新建平行线路。2）京沪辅助通道北京-上海预计全程8个小时左右，完全不具备时效优势。3）京沪辅助通道预计2028年6月全线建设完成，潍宿高铁日照段竣工日期为2028年6月，时间仍然较远。
　　池黄高铁是武汉至杭州高速铁路通道，目前全线隧道贯通。5月28日，新建池州至黄山高速铁路的最后一座隧道棠棣岭隧道顺利贯通，至此全线34座隧道全部贯通。池黄高铁是武汉至杭州高速铁路通道的重要组成部分，线路起自池州站，至黟县东站与在建昌景黄高铁共站并线至黄山北站。新建正线长约125公里，设计时速350公里，设池州、九华山、黄山西、黟县东、黄山北等5座车站。高铁全线隧道34座隧道占比60.8%，线路建成通车后将成为串联皖南两山一湖（九华山、黄山、太平湖）核心景点的黄金旅游线路。
　　沪渝蓉沿江高铁合肥至武汉段进入开工倒计时阶段。6月1日，《新建合肥至武汉高速铁路安徽段施工图审核HWSH-1标段招标公告》发布。施工图批复以后即具备施工招标条件，沪渝蓉沿江高铁合肥至武汉段进入开工倒计时阶段。项目的计划总工期为4.5年（含联调联试及运行试验），项目业主（招标人）为长江沿岸铁路集团安徽有限公司，建设资金已落实。
　　维持京沪高铁“买入”评级。1）京沪高铁3月13日起重新纳入港股通，带来增量资金变化。3月3日，港交所、深交所、上交所同时宣布沪深港通扩容，成份股覆盖将由大、中盘股票进一步拓展至中、小盘股票，成份股数量大幅提高，于2023年3月13日起生效，其中包括京沪高铁。2）疫后客流显著恢复。2023年3月全国铁路发送旅客同比增长176.4%。3）京沪本线最高票价上涨20%，中长期高铁票价仍具备提升空间，京沪线高铁公布票价仅为航空经济舱全价票的3折水平（2017年为4折水平）；4）京福安徽产能爬坡速度有望提升，路网协同效应持续释放。同时，建议关注广深铁路、大秦铁路等。
　　高速公路：4月全国高速公路交通量同比增长约61%，环比3月增长约12%，继续保持增长态势。建议关注皖通高速、宁沪高速、山东高速、深高速、粤高速A、楚天高速、四川成渝、浙江沪杭甬、越秀交通基建等。4月29日至5月1日全国高速公路日均小客车流量预计为5619万辆，同比2022年同期增长125%，2019年高速公路日均车流量为5200多万辆次。
　　风险分析
　　高铁建设速度不及预期
　　近年来高铁建设快速发展的过程中，部分地区存在盲目建设高铁、地铁现象，出现“重高速轻普速、重投入轻产出”等情况，导致铁路企业面临较大的经营问题，债务压力倍增。若部分建成高铁经营问题较大，或将导致高铁建设速度放缓，全国高铁组网进程放慢，从而导致全国高铁网络不平衡性持续性超出预期，带来高铁企业业绩提升放缓。
　　能源价格大幅提升风险
　　受国际原油价格波动影响，能源价格存在大幅度上涨的风险。其次，俄乌冲突带来国际能源市场不稳定性增加，导致国内能源安全保障面临一定压力，能源价格存在大幅提升风险，带来铁路企业成本大幅上涨。
　　其他运输方式的竞争风险
　　高速铁路具有准点率高、载客量大、经济舒适、受自然气候影响小等优点。2016-2019年京沪高铁持续优化列车开行方案，客座率稳步提高、列车开行质量不断提升，与公路客运、航空客运形成了差异化竞争的局面。但是，如果未来公路网持续扩张完善、航空客运准点率和服务水平不断提高，仍可能影响旅客出行选择，如果出现大幅影响旅客周转量的情况，将对公司的经营产生一定负面影响。
　　清算政策调整的风险
　　由于铁路行业“全程全网”的业务特点，需要不同铁路运输企业之间相互提供路网服务。为建立铁路运输企业之间公平、公正、公开的清算秩序，原铁道部、原铁路总公司先后制定了《铁路运输进款清算办法》（铁财〔2005〕16号）《中国铁路总公司关于明确