供应链端压力缓和趋势延续：全球供应链压力延续缓和趋势，供应链端对航运价格的溢价效应持续走弱。纽约联储全球供应链压力指数2023年4月份最新数据为-1.32，刷新阶段新低。供应链压力指数的走势与海运价格具有较大的正相关性，供应链端对于海运价格的溢价效应持续走弱。
　　高频数据仍具韧性，美国加息预期再度回升。近期的经济数据抬升了加息预期，推迟了首度降息的预期时间。但我们仍维持之前观点，高利率对于实体经济的抑制作用逐渐显现，欧美地区大概率将迎来加息终点，持续收紧的金融条件在未来将迎来缓和，全球货币供应量（M2）的下行趋势已经有所减缓，5月份同比增速为-0.86%（2022年10月份同比增速为-11.01%），流动性端对航运价格施压有所减缓。
　　集装箱海运市场：运价走势震荡，供应端压力限制未来反弹空间。集运市场供增需弱大趋势未变，2023年以及2024年集装箱运力供给增速明显高于集装箱贸易增速，这将在一定程度限制集运价格的反弹空间。不过近期诸多积极因素显现，对集运价格有所支撑，美国消费端现状依旧悲观，但居民储蓄自低点有所回升，支撑未来消费；船东持续通过控制船舶航行速度、提高船舶闲置率以降低有效运力；美国零售商协会对美国2023年的零售消费以及集装箱进口进行展望，展望指标并不悲观，所预计的2023年美国零售销售额处于相对较高区间；集装箱进口端，美国上半年进口难超去年同期，但环比逐渐好转，带来未来增量需求。总的来看，目前集装箱海运市场积极因素显现，叠加目前价格已经大致回落至历史正常区间，集运价格近期或转为震荡趋势。
　　干散货海运市场：市场预期偏弱，施压干散货运价。干散货船舶运力供应端压力相对较小，需求端成色是未来干散货运价波动的主要关注点。年度来看，市场预计2023年干散货船舶运力的同比增速为2.44%，2024年降为0.44%。干散货发运总量对运价仍有支撑，但高频发运端对运价的支撑边际有所弱化，前21周全球2023年铁矿石发运量较2022年同期增加1.37%，全球农作物前21周发运量较2022年同期增加6.9%，全球煤炭前21周发运量较2022年大幅增加超20.8%，虽然发运量累计同比增速仍处较高位置，但累计同比增速的趋势不断下行，高频发运端对运价的支撑有所弱化。国内经济复苏偏结构性，关注后期经济恢复力度，欧美经济在持续的高利率下仍面临较大的下行压力，市场一致预计2023年中国经济将成为全球经济增长的一个重要对冲，但目前国内经济复苏面临压力，继续关注后期经济恢复力度。中国干散货海运贸易量占全球海运贸易量比重较高，中国需求回暖对于干散货市场价格具有举足轻重的作用。
　　风险
　　全球罢工潮蔓延（上行风险）、全球船舶拥堵加剧（上行风险）、全球需求超预期下行（下行风险）