策略摘要
　　6月债市持谨慎偏空的态度，期债建议关注两个策略的机会：一是逢高做空2309合约；二是继续参与陡峭化策略。
　　核心观点
　　市场分析
　　从公开市场操作看，央行在5月MLF小幅续作250亿，幅度较前期增加，但MLF未调降低于市场预期，因此，央行在公开市场操作上仍然保守。我们认为，虽然5月资金面维持平稳宽松，但央行操作仍然偏保守。
　　5月债市走强的原因主要在于：一方面，资金面进一步宽松使得长端利率下行向短端传导；另一方面，经济复苏乏力预期兑现。相较之下，资金面的进一步宽松使得短端利率的下行更加突出。
　　当前债市环境介于2021年和2023年之间，略差于2022年，综合估测未来10y国债利率将于2.65%~3.15%的区间内波动。由此可见，当前利率对经济复苏力度偏弱的预期已有充分计价，我们判断大概率已运行至底部区间，未来向上反弹的概率更高。
　　风险提示
　　经济弱于预期