5月A股主要宽基指数冲高回落，其中沪深300指数下跌5.72%，中证500指数下跌3.10%，科创50指数下跌3.12%；资金方面，北上资金5月净流出121.37亿元，其中电子、电力设备和电力公用规模居前，流入规模分别为58.9亿元、45.1亿元和32.9亿元，食品饮料、家电和计算机流出规模居前，流出规模分别为58.5亿元、49.4亿元和40.2亿元；截至5月31日融资融券余额为1.61万亿元，较4月末增加62.11亿元；行业涨幅方面，电力公用事业、电子和计算机领涨，涨幅分别为3.63%、1.54%和1.03%；消费者服务、农林牧渔和建筑领跌，跌幅分别为13.01%、10.13%和9.25%。债券市场长端利率下行，7天回购利率下行；商品市场走势分化，其中COMEX黄金5月下跌0.92%，NYMEX原油5月下跌11.82%。
　　资产概览
　　A股市场主要宽基指数普遍下跌，海外权益市场走势分化，债券市场普遍上涨，商品市场普遍下跌。权益市场方面，沪深300下跌5.72%，中证500下跌3.10%，创业板下跌5.65%；海外权益市场普遍上涨，其中纳斯达克指数上涨5.80%，德国DAX指数下跌1.62%，韩国综合指数上涨3.02%。债券市场普遍上涨，中证国债上涨0.76%，中证企业上涨0.64%。商品市场普遍下跌，南华商品指数5月下跌5.18%，螺纹钢下跌5.38%，铜下跌5.65%，铝下跌4.59%，黄金下跌0.92%，原油下跌11.82%。
　　最新观点
　　宏观影响因素方面，5月主要正贡献来自情绪及货币利率类因子；5月主要负贡献来自经济增长、股市及价格类因子，其中经济增长及价格类因子连续四个月提供主要负贡献。
　　北上资金5月为净流出。北上资金5月净流出121.37亿元，4月净流出45.53亿元分行业看，电子、电力设备、电力公用流入规模居前；食品饮料、家电、计算机流出规模居前，三者均连续下跌。
　　融资买入活跃度下降。截至5月31日融资融券余额为1.61万亿元，较4月末增加62.11亿元。截至5月31日融资买入额占融资余额比为4.29%，位于最近三个月后38.33%分位。
　　债券市场长端利率下行，7天回购利率下行。长端利率5月下行9.38bp至2.70%，前一月下行7.40bp；短端利率5月下行16.35bp至1.98%，4月下行8.64bp。7天回购利率5月下行28.39bp至2.09%，4月下行133.62bp至2.37%，滚动20日均值处今年以来中位数水平。国债利差上行6.97bp、国开债期限利差上行18.84bp，3M中短期票据-3M国开债信用利差5月上行13.14bp。
　　商品市场普遍下跌。南华商品指数5月下跌5.18%，其中工产品指数下跌6.65%，农业品指数下跌3.25%，SHFE螺纹钢下跌5.38%，LME铜下跌5.65%，LME铝下跌4.59%。COMEX黄金5月下跌0.92%，近一个月呈震荡趋势。NYMEX原油5月下跌11.82%。
　　风险提示
　　量化模型因市场剧烈变动失效。