本周A股主要宽基指数下跌，其中沪深300指数下跌2.37%，中证500指数下跌1.34%，科创50指数下跌0.14%；资金方面，北上资金本周净流出178.88亿元，其中传媒、石油石化和电力公用流入规模居前，流入规模分别为8.6亿元、7.5亿元和7.3亿元，非银、食品饮料和银行流出规模居前，流出规模分别为30.7亿元、26.2亿元和16.4亿元；截至5月25日融资融券余额为1.61万亿元，较上周末降低57.84亿元；行业涨幅方面，电力公用事业、汽车和机械领涨，涨幅分别为0.50%、0.16%和0.15%；煤炭、非银金融和房地产领跌，跌幅分别为6.46%、3.74%和3.36%。债券市场长端利率上行，7天回购利率上行；商品市场走势分化，其中COMEX黄金本周下跌1.71%，NYMEX原油本周上涨1.35%。
　　资产概览
　　A股主要宽基指数下跌，海外权益市场走势分化，债券市场上涨，商品市场涨跌互现。权益市场方面，沪深300下跌2.37%，中证500下跌1.34%，科创50下跌0.14%，海外权益市场走势分化，其中纳斯达克指数上涨2.51%，英国富时100下跌1.67%，德国DAX下跌1.79%，日经225指数上涨0.35%。债券市场普遍上涨，其中中证全债上涨0.12%，中证企业债上涨0.14%。商品市场涨跌互现，南华商品指数下跌2.31%，螺纹钢下跌4.17%，铜下跌1.25%，大豆上涨2.38%，黄金下跌1.71%，原油上涨1.35%。
　　最新观点
　　宏观影响因素方面，本周主要正贡献来自国际金融、货币利率类因子，其中货币利率类因子上周提供主要负贡献；本周主要负贡献来自价格、宏观政策、情绪、经济增长类因子。
　　北上资金本周为净流出。北上资金本周净流出178.88亿元，上周净流出16.91亿元。分行业看，传媒、石油石化、电力公用流入规模居前，三者均连续两周上涨；非银、食品饮料、银行流出规模居前，三者均连续两周下跌。机构调研数据滚动四周关注度较高的是机械、基础化工、医药、电子、电力设备。
　　融资买入活跃度下降。截至5月25日融资融券余额为1.61万亿元，较上周末降低57.84亿元。截至5月25日融资买入额占融资余额比为3.97%，位于最近三个月后20.00%分位。
　　债券市场长端利率上行，7天回购利率上行。长端利率本周上行0.54bp至2.72%，前一周上行0.93bp；短端利率本周下行3.66bp至2.02%。7天回购利率本周上行20.23bp至2.15%，上周上行4.44bp至1.95%，滚动20日均值呈上涨趋势。国债利差上行4.20bp、国开债期限利差上行12.14bp，3M中短期票据-3M国开债信用利差本周上行8.02bp。
　　商品市场涨跌互现。南华商品指数本周下跌2.31%，其中工业产品指数下跌3.12%，农业品指数上涨0.34%，SHFE螺纹钢下跌4.17%，LME铜下跌1.25%，大豆上涨2.38%。COMEX黄金本周下跌1.71%，近一个月呈上涨趋势。NYMEX原油本周上涨1.35%。
　　风险提示
　　量化模型因市场剧烈变动失效。