策略摘要
　　5月受整体商品氛围偏弱影响，PVC盘面价格重心进一步下移。宏观方面来看，经济数据表现较弱，政策较为稳健。结合PVC基本面看，供给端5月虽有装置集中检修，但市场整体供给相对充裕。PVC原料端煤炭走弱、电石价格有松动预期、西北地区电价有所下调，成本支撑进一步走弱。需求端下游进入传统淡季，下游制品厂订单减少，出口利润受外盘报价下调、印度买盘较弱等因素，出口接单有限。进入6月需关注PVC企业亏损是否产生大范围停车现象，或对盘面产生较大影响，但中长期来看，成本端处于走弱阶段叠加下游需求进入淡季，PVC上行难度较大。短期延续低位震荡，中长期走势仍偏弱。
　　核心观点
　　市场分析
　　成本：煤炭价格走弱、电石价格有走弱预期、西北电价下调；成本支撑走弱
　　供应：PVC装置延续检修，受此影响供应端有所减产。
　　进出口：海外价格下调，印度买盘转弱。
　　需求：PVC下游制品企业开工稳定，现货采购维持刚需适量采购。
　　库存：5月社库有所下降，但因下游需求无亮点，整体库存仍处历史于高位。
　　综合以上供应及需求变化，我们认为，短期内受装置检修和降负影响，PVC价格或有所企稳。但PVC基本面孱弱状态没得到有效改善。中长期仍以震荡偏弱运行看待。
　　策略
　　做空套保。
　　风险
　　美联储货币政策，国内需求恢复不及预期，上游开工率大幅回升。