投资要点：
　　市场表现：
　　上周（05/22-05/28）电力设备板块整体下跌0.52%，在申万31个行业中排第8位，跑赢沪深300指数1.86个百分点。年初至今，电力设备板块整体下跌4.25%，在申万31个行业中排第22位，跑输沪深300指数3.72个百分点。电力设备板块PE估值为21.9倍，处于相对低位水平，相对于沪深300的估值溢价为98.46%。上周电力设备子板块涨跌不一，光伏设备、风电设备、电池、电网设备、电机II、其他电源设备II分别变动1.74%、-0.08%、-3.34%、-1.48%、-1.60%、-1.24%。个股方面，上周上涨的个股有162只（占比48.5%），涨幅前五的个股分别为金冠股份(44.37%)、ST海核（36.99%）、新联电子（31.20%）、钧达股份（23.06%）、爱旭股份（22.58%）。
　　市值方面，当前A股申万电力设备板块总市值为6.55万亿，在全部A股市值占比为7.04%。成交量方面，上周申万电力设备板块合计成交额为4163.26亿元，占全部A股成交额的11.45%，板块单周成交额环比下降-0.57%。主力资金方面，上周电力设备行业整体的主力资金净流出合计为88.32亿元。
　　电动车&锂电池板块
　　（1）电动车需求回暖，市场维持高需求
　　乘联会：我国5月狭义新能源零售58.0万辆左右，环比增长10.5%，同比增长60.9%，渗透率约33.5%。近期锂盐随着电池厂补库存，短期内市场交易量上升带动价格上行，我们认为中长期价格将震荡运行。6月行业排产情况向好，市场需求逐步恢复，预计全年电动车销量将超900万辆。
　　（2）近期各材料价格企稳，需求逐步回暖，预计6月将恢复高增长
　　1）锂盐：工业级、电池级碳酸锂供需双方本周博弈激烈，价格震荡运行。2）正极材料：铁锂、三元材料价格跟随上游碳酸锂价格企稳回升，需求端逐步恢复。3）负极材料：下游电池企业需求缓慢复苏，但库存依然维持较低水位，边际增量较低。4）隔膜：本周隔膜市场需求平缓恢复，隔膜头部企业与二三线企业订单出现结构性分化，前者需求恢复速度明显更优。5）电解液：碳酸锂价格微跌叠加六氟产能利用提升。
　　建议重点关注：宁德时代：全球锂电龙头。1）出货量：2023年保守出货430GWh，全年利润约450亿元。2）锂盐自供比例提升：邦普回收约3-4万吨(今年预计贡献1+万吨量，成本约15-20万元/吨)，江西项目约3万吨(今年Q2投产，预计全年贡献2万吨量，成本约10万+/吨)，可满足60GWh电池生产。亿纬锂能：积极布局海外业务，上、中游材料布局强化公司盈利。1）公司在动力电池端布局三元大圆柱系列，在荆门、成都等地区形成产能，此外为打开海外市场，在匈牙利规划产能，预计到2025年公司大圆柱产能约30GWh；储能业务迅速增长，2022年公司储能出货约10GWh，市场份额行业前列。2）公司在上游锂盐、镍矿，中游正负材料、隔膜、电解液等与业内知名企业合资建厂，相关产能达产将进一步降低公司成本，强化盈利能力。
　　光伏板块
　　（1）SNEC参展人数超预期，新技术备受关注
　　5月24日至26日，第十六届（2023）国际太阳能光伏与智慧能源展览会（SNEC）在上海举行。展会超过50万人注册，3100多家企业出席，展会首日超20万人参观。展会中，通威、隆基、晶科等众多厂商纷纷发布新产品、新技术。受展会影响，本周光伏板块有所提振，市场对于技术跟踪热度有所回升。如果后续基本面上组件及终端博弈改善，较低估值下行业有望修复。
　　（2）上游持续降价，电池片盈利空间增厚
　　1）硅料：价格继续下降。硅料价格由于供需关系逆转，供应与需求之间的落差持续加大，签单价格仍然保持下跌态势。硅片拉晶环节的整体稼动水平在近期明显下降，叠加硅料环节库存整体水平仍在堆高且环比上升，预计现货库存规模接近或已经达到一个月的整体产量规模，预计硅料环节销售压力六月将持续。2）硅片：价格继续下跌，但是跌幅明显收窄。拉晶稼动下降的影响将会逐渐体现在六月，目前供应大于需求的现象难以起到短期影响。另外单晶硅片现货库存水平也在持续叠加，库存水平能否得到消减取决于拉晶环节稼动水平的下修幅度，预计仍待六月继续观察。3）电池片：价格微降。电池片稼动水平仍然维持高档，库存水平保持在约5天以内的健康水平的，对于电池片的采购需求也仍然旺盛。由于当前电池片仍未完全反映硅片跌势，整体盈利空间仍然维持，盈利空间可持续性有待观察。4）组件：价格略降。5月国内受项目拉动影响，且上游明确的松动迹象，也让终端观望心态更加明确项目部分出现延迟，消纳速度并不如预期，组件价格小幅下降。海外组件价格暂时持稳。
　　建议重点关注：爱旭股份:1）公司作为电池片专业化龙头，受益于电池片行业成本传导，盈利大幅改善。2）ABC电池产能持续释放，一体化不断推进。珠海2022年投产6.5GW的ABC预计2023Q2满产；另外公司预计年底形成25GW的ABC电池/组件一体化产能。
　　风能板块
　　大宗商品价格持续下滑，关注分散式风电发展
　　本周（截至5月26日），风电机组招标总计约547.5MW，均为陆风。风电整机开标总计约1511.