近期少部分房企触及强制退市的风险提示期，对板块带来较大拖累，板块处于超跌状态。按照要求，股价持续20个交易日低于1元且净资产为负的企业，将触发强制退市条件，前期已有公司持续公告风险提示，且数量在增加，使得板块出现较大拖累。按照规定，部分房企并没有触及风险，仍然出现较大幅度调整，并带动整体板块的回落，带来市场的超跌。
　　部分央企按PB计算已经严重偏离1，伴随再融资推进，预计将迎来估值修复。部分央企的PB已经较大幅度的低于1，按照再融资的方案，发行PB将不低于1，按照当前价格计算，有超过20%的改善空间。考虑到已经披露再融资较长时间，因此从时间和收益角度来看，已经具备不错的配置价值。
　　和2022年担心短期流动性风险不同，2023年市场更关心长期发展问题，静待明确新模式。2022年流动性风险集中爆发，至2023年，流动性风险不再成为主要矛盾，市场更加关心行业的中长期发展模式问题，也即房地产行业发展新模式的推出。我们认为，保障性租赁住宅只是发展新模式的表现形式之一，而对于房企来说，更重要的商品房市场，将采取何种发展模式，仍然是市场关心和讨论的主要矛盾，静待新模式的确立、以制定新的企业发展战略。
　　全年维度，继续推荐园区公司。当前旧模式的改变和新模式的探索仍在持续，因此房企在当下更多的采取谨慎态度，我们认为，新模式的确立，将帮助房企快速调整心态，进入到良性循环当中。全年我们核心推荐园区类公司，首选中新集团、招商蛇口，推荐成长性的公司，受益中交地产、建发股份，并推荐龙湖集团、万科A、保利发展、金地集团等。
　　风险提示：政府重新放开前融再走土地金融模式，市场需求加速下行。