市场回顾
　　2023.5.22-5.26，上证综指下跌2.16%，沪深300指数下跌2.37%，房地产板块下跌3.48%，房地产板块跑输上证综指1.32个百分点，跑输沪深300指数1.11个百分点。重点关注的A股地产股金科股份（000656.SZ）、中南建设（000961.SZ）和天地源（600665.SH）跌幅较大，分别下跌23.39%、18.56%和6.60%。重点关注的港股地产及代建公司禹洲集团（1628.HK）上涨2.25%。重点关注的物业股中宋都服务（9608.HK）（涨幅9.18%）、特发服务（300917.SZ）（涨幅5.62%）涨幅靠前。
　　数据追踪
　　百大城市土地成交累计同比降幅较前一周收窄。5月15日-5月21日，100大中城市成交住宅土地规划建筑面积697.87万平方米，累计同比下滑23.69%。其中，一线城市无成交，二线城市成交住宅土地规划建筑面积260.60万平方米，累计同比下滑30.18%，三线城市成交437.27万平方米，累计同比下滑20.21%。
　　30大中城市商品房销售面积累计同比上升13.21%。5月15日-5月21日，30大中城市商品房成交316.54万平方米，累计同比上升13.21%。其中，一线城市商品房成交75.62万平方米，累计同比增长32.26%，二线城市商品房成交174.28万平方米，累计同比增长5.28%，三线城市商品房成交66.65万平方米，累计同比增长16.93%。
　　行业动态
　　上海：1-4月，上海市房地产开发投资比去年同期增长29.9%。商品房新开工面积566.37万平方米，增长32.8%。其中，住宅新开工面积310.95万平方米，增长36.7%。商品房销售面积502.08万平方米，增长17.9%。其中，住宅销售面积424.24万平方米，增长17.5%。
　　南京：5月25日，南京住房公积金管理中心发布《关于调整部分住房公积金政策的通知》。通知提到，调整部分住房公积金提取政策，对于无房单身职工，每月提取住房公积金支付房租的限额由1200元提高至1800元。对于无房已婚职工，夫妻缴存双方合计每月提取住房公积金支付房租的限额由2400元提高至3600元。
　　投资建议
　　随着5月逐步进入中下旬，销售市场经历了需求集中释放后的快速回暖，复苏动能逐步转弱，销售市场的稳中向好需要政策端的进一步调整呵护，南京调整公积金政策有望进一步稳定市场预期。杭州合肥土拍开启，高能级城市的核心板块热度仍然较高。建议关注：布局核心城市群且土储质量优质，经营边际安全的开发商，如滨江集团（002244.SZ）、建发股份（600153.SH）、华发股份（600325.SH）、越秀地产（0123.HK）、招商蛇口（001979.SZ）等。
　　风险提示：房地产政策调控效果不及预期；商品房销售复苏不及预期；房地产竣工项目数量不及预期。