本周板块跑赢大盘2.5个百分点：本周A股中信汽车一级行业（+0.2%）跑赢沪深300（-2.4%），在31个中信一级行业中排名第3位。
　　预计全月市场呈现前高后低趋势：1）乘用车：5/15-5/21国内乘用车日均零售销量同比+17%/环比-11%至4.8万辆，日均批发销量同比+34%/环比-2%至5.4万辆。2）新能源乘用车：5/1-5/21新能源乘用车零售销量同比+109%/环比+13%至37.2万辆（新能源车渗透率35.6%），批发销量同比+81%/环比+10%至36.1万辆（新能源车渗透率38.7%）。3）乘联会预测：零售端5月乘用车销量同比+27.7%/环比+6.6%至173万辆，新能源乘用车销量同比+60.9%/环比+10.5%至58万辆（新能源车渗透率33.5%）。5月前两周销量环比改善显著；鉴于部分交车需求已前置在4月末/5月初释放等因素，预计5月中下旬订单/销量环比下降或拖累5月表现。
　　特斯拉以价换量或进入尾声+Cybertruck上市交付预期，产业链情绪修复：5/2特斯拉在中国、美国市场对Model 3/Y小幅涨价，5/23在加拿大销售中国制造的Model 3/Y车型。我们判断，1）出口结构改善+新市场开拓有助于提升中国工厂产能利用率；2）Model 3或将改款，鉴于改款期临近+出口结构改善，预计国内老车型以价换量或逐步进入尾声；3）Cybertruck有望于3Q23E开启交付。预计短期特斯拉产业链有望受情绪修复。
　　关注板块弱复苏带来的结构性机会：我们认为，1）行业呈弱复苏趋势，但市场竞争依然激烈；建议关注板块弱复苏带来的结构性机会。2）看好2023年具有较强车型改善周期、用户画像差异化定位竞争的新势力车企、出口+产业链成本控制能力较强+销量与业绩兑现能力较强的自主新能源车企、以及市占率抬升/新定点释放+年降消化能力强+业务多元化的零部件公司。
　　投资建议：整车推荐理想汽车。零部件推荐福耀玻璃、建议关注嵘泰股份、爱柯迪、旭升股份。
　　风险提示：政策波动；产能/供应链不及预期；原材料价格上涨；行业需求不及预期；车型上市与爬坡不及预期；成本费用控制不及预期；市场风险。