◆现货端：抄底和抗价情绪升温，叠加部分区域二育入场，上周国内猪价震荡走高，周度看河南均价周涨0.4元/公斤至14.6元/公斤，周内最低14.3元/公斤，四川均价周涨0.4元至14.4元/公斤；供应端，规模场5月份计划完成度较好，散户大猪减少，标肥价差继续收窄，叠加体重下滑和屠量下降，供应端压力边际上减轻，需求端平稳为主，供需改善下，预计现货稳定中以小幅涨跌为主，重心有逐步抬高趋势。
　　◆供应端：短期关注体重与价格的反馈关系，当前体重以平稳下跌为主，垒重低于季节性幅度，代表大猪在不断消化，然而体重同比偏高，则说明当期供应压力仍大；中期来看，去年冬季至今年春季猪病有所增多，配合母猪产仔效率下降，由仔猪推导，肥猪供应在进入5-6月以后或结束升势转为下降，但幅度较平缓，且8月以后供应重回增加；长期来看，官方数据显示，4月母猪存栏4284万头，环比回落0.5%，同比+2.6%，随着价格从高位回落以及养殖亏损延续，母猪存栏拐头向下趋势进一步明确，涌益数据显示4月母猪环比+0.04%，3月母猪环比-1.95%，趋势基本雷同。
　　◆需求端：分两个层面，基础消费和冻品入库分流，后者持续积累，前者一定是环比回升、同比偏好，但仍无法承接当期供应，长远来看，随着疫情影响消失，下半年需求恢复或好于上半年。
　　◆小结：进入5月下旬，供应端边际上出现改善趋势，一是屠宰减量叠加体重下滑，同时出现现货偏强以及标肥价差收窄，表明大猪供应压力减少；二是受年初猪病疫情影响，仔猪数据外推6-8月肥猪供应存在环比减少空间；三是持续亏损下抗跌盼涨情绪升温，现货端二育入场增多，盘面多空增仓对垒。市场驱动边际上转为向上，但现货表现总体平稳也限制了远月短期的空间，操作上偏强震荡思路看，07、09轻仓逢低买入为主。