★动态跟踪
　　乘联会口径，五月前三周（5月1日- 21日），乘用车市场零售104.6万辆，同环比41%/10%，今年以来累计零售694.1万辆，同比3%；乘用车厂商批发93.2万辆，同环比32%/10%，今年以来累计批发777.4万辆，同比9%。新能源乘用车市场零售37.2万辆，同环比109%/13%，今年以来累计零售221.5万辆，同比44%；新能源批发36.1万辆，同环比81%/10%；今年以来累计批发246.9万辆，同比47%。总体来看，5月汽车消费市场有所恢复。乘联会预计，5月狭义乘用车零售173万辆，同比增长27.7%，新能源零售58万辆，同比增长60.9%。政策端，中央和地方陆续推出新能源下乡、充电基础设施建设等方面支持政策，为接下来几个月带来较为有利的政策环境。
　　行业动态方面，长城汽车举报比亚迪相关插电混动汽车采用常压油箱，涉嫌整车蒸发污染物排放不达标，两家自主品牌车企的争端备受关注，也进而牵扯到了行业监管的公信力。我们认为，近年来车企在技术、成本、营销等各维度加速内卷，汽车行业存量竞争加剧是这一事件发生的核心原因。
　　★投资建议
　　行业格局处于高速变化中，新车型新产品层出不穷，车企端的竞争淘汰加剧；无论是整车还是电池环节，一体化的垂直整合都是企业努力布局的方向。建议关注产品力强、供应稳定性强的企业。
　　★风险提示
　　政策环境恶化风险；新能源汽车产销不及预期；行业竞争加剧。