本周点评：
　　本周四大期指对应的指数走势较弱，受市场情绪影响，期指合约基差下行。上周五月合约到期后新上七月合约，各品种2307合约自上市起基差贴水较深，后续市场情绪若持续偏弱，基差贴水可能进一步加深。
　　目前各品种基差仍处于历史较高位置，后续各合约基差持续上行的阻力或较强。考虑到后续基差继续上涨阻力，我们认为此时对冲策略入场成本或较低。
　　内容摘要：
　　IC合约基差整体下降、贴水加深：2023年5月26日，我们预测中证500指数未来一年分红点位为97.15，沪深300指数分红点位为83.67，上证50指数分红点位为74.19，中证1000指数分红点位为63.95。IC合约基差相比上周整体上升、贴水收敛。IC持仓额低于2022年初以来中位数，IF、IH持仓额高于2022年初以来中位数，IM持仓额处于上市以来较高水平。IC、IF、IH及IM季月合约分红处理过的年化基差分别为1.06%、3.81%、3.93%、-0.85%。
　　期现对冲策略表现：2023年以来IC合约当月连续对冲收益0.06%，季月合约对冲收益-0.34%，最低贴水策略收益0.66%。截至2023年5月26日，IC最低贴水策略选择IC2306合约进行对冲，IF选择IF2307合约，IH选择IH2307合约进行对冲。
　　跨期套利策略表现：相对期现对冲策略，跨期套利策略表现更优且较为稳定，2023年以来IC合约跨期套利策略收益率0.96%，IF跨期套利收益率0.17%，IH跨期套利收益率0.21%。
　　基差收敛变动分析：本周四大期指对应的指数震荡收跌，各合约受到市场情绪的影响，基差整体发生下行，且目前各合约基差已经处于历史较高位置，后续基差上行的阻力较大。但由于IC与IM合约会受到雪球对冲盘的影响，后续不同品种间的基差变动可能持续分化。
　　风险因素：以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在市场波动不确定性下可能存在失效风险。