进入成分股密集分红期，基差贴水现象明显：指数成分股在期货合约存续期内的分红会拉低合约基差。目前已经进入年报分红期，各品种合约股指期货基差均为贴水状态。IH当月、次月、当季、下季合约基差分别为-0.61%、-1.75%、-1.74%、-1.32%，IF基差分别为-0.43%、- 1.05%、-1.11%、-0.92%，IC基差分别为-0.36%、-0.63%、-0.99%、-1.72%，IM基差分别为-0.24%、-0.55%、-0.90%、-1.65%。
　　基差贴水主要受分红影响：2023年5月23日，我们预估股指期货合约存续期内指数分红点位在20至80之间，目前股指期货合约存续期内分红点位预估结果确定性较高。
　　分红调整基差多数升水：叠加合约存续期内未实现的预期分红，股指期货合约分红调整基差多数为升水状态，其中IF与IH合约整体升水。IH当月、次月、当季、下季合约分红调整基差分别为0.31%、0.96%、1.13%、1.55%，IF分红调整基差分别为0.16%、0.71%、0.93%、1.12%，IC分红调整基差分别为0.05%、0.50%、0.28%、-0.44%，IM分红调整基差分别为0.13%、0.14%、-0.13%、-0.88%。
　　风险因素：以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在市场波动不确定性下可能存在失效风险。