本周点评：
　　本周四大期指对应的指数走势较强，受市场情绪影响，IC、IF与IM合约基差上行。不同品种合约周内单日基差变动有所分化，以2023年5月17日为例，中证500、中证1000指数上涨，受雪球对冲操作影响，IC与IM合约基差整体下跌、贴水加深；沪深300、上证50指数下跌，受市场情绪影响，IH与IF合约基差下跌。
　　目前各品种基差仍处于历史较高位置，后续各合约基差持续上行的阻力或较强。考虑到后续基差继续上涨阻力，我们认为此时对冲策略入场成本或较低。
　　内容摘要：
　　IC、IF与IM合约基差上升、贴水收敛：2023年5月19日，我们预测中证500指数未来一年分红点位为91.64，沪深300指数分红点位为82.37，上证50指数分红点位为75.36，中证1000指数分红点位为59.15。IC、IF与IM合约基差相比上周整体上升、贴水收敛。IC、IF、IH持仓额低于2022年初以来中位数，IM持仓额处于上市以来较高水平。IC、IF、IH及IM季月合约分红处理过的基差年化贴水率分别为1.29%、3.71%、4.08%、-0.59%。
　　期现对冲策略表现：2023年以来IC合约当月连续对冲收益—0.75%，季月合约对冲收益-2.16%，最低贴水策略收益-0.06%。截至2023年5月19日，IC最低贴水策略选择IC2306合约进行对冲，IF选择IF2306合约，IH选择IH2309合约进行对冲。
　　跨期套利策略表现：相对期现对冲策略，跨期套利策略表现更优且较为稳定，2023年以来IC合约跨期套利策略收益率6.10%，IF跨期套利收益率2.7%，IH跨期套利收益率0.77%。
　　基差收敛变动分析：本周四大期指对应的指数震荡小幅收涨，合约受到市场情绪的影响，基差整体发生上涨，但由于目前各合约基差已经处于历史较高位置，后续继续上行的阻力较大。但由于IC与IM合约会受到雪球对冲盘的影响，后续不同品种间的基差变动可能持续分化。
　　风险因素：以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在市场波动不确定性下可能存在失效风险