事件：快手发布23Q1业绩，实现收入252.17亿元，同比增长19.7%；经调整净利润0.42亿元，首次实现单季度盈利，上年同期亏损37.22亿元。
　　用户高质量增长，搜索商业化稳步推进。1Q23快手平均MAU和DAU分别达到6.54亿和3.74亿，同比增长9.4%和8.3%，流量增长的同时，获客成本持续下降，1Q23营销费用同比下滑8.1%至87亿元，销售费用率同比减少10.4pct至34.6%。平台搜索功能得到进一步完善，商业化稳步推进，1Q23快手搜索的月均用户超过4.2亿，搜索产生的电商GMV同比翻倍，搜索广告收入同比增长50%以上。
　　电商供给侧建设加强，收入增长亮眼。1Q23快手电商GMV达到2248亿元，同比增长28.4%。在供给侧，公司升级商家、达人协作机制，持续吸引优质商家入驻，1Q23月均入驻品牌数量同比增长30%，品牌自播GMV同比增长70%，通过达人分销的商品交易总额同比增长50%以上。达人分销也为公司电商业务贡献额外佣金收入，1Q23公司其他（含电商）业务收入28.34亿元，同比增长51%。
　　广告业务进一步复苏，直播新业态健康发展。1Q23年快手线上营销服务收入131亿元，同比增长15.1%，其中电商内循环广告增长强劲，外循环广告中信息服务、医疗、金融和教育行业复苏良好。1Q23快手直播收入93亿元，同比增长18.8%，月付费用户同比增长6.4%至6010万，直播+服务稳步发展，1Q23“快聘”日均简历投递次数同比增长300%，“理想家”业务覆盖全国70+城市，1Q23累计交易总值超过80亿元。
　　盈利预测与投资建议：预计公司2023/24/25年营收1098/1262/1439亿元，同比+17%/+15%/+14%；经调整净利润36/92/152亿元，维持“买入”评级。
　　风险提示：用户规模下滑，广告主预算下滑，平台商业化不及预期