本期投资提示：
　　公司概况：Wisdom Tree的前身是一家指数开发公司，专注于基本面加权指数的开发。截至2023年3月31日，智慧树在全球范围内管理的ETF产品总规模超过900亿美元。旗下的ETF产品所跟踪的标的指数多为公司自主开发和编制的指数。与大多数市值加权法编制的指数不同，公司旗下产品跟踪的指数大多采用股息或收益等因素进行加权。
　　什么是Modern Alpha？传统的主动管理(即“传统阿尔法”)通常成本较高，投资组合的透明度较低，而且存在人为判断的风险，而“传统贝塔”通常提供更低的成本，更透明和客观性，却并没有给投资者带来跑赢大盘的机会。Modern Alpha？结合了每种传统投资方法的优点，基于量化系统化的规则对组合进行再平衡，对传统贝塔策略收益进行增强，以增强投资体验，属于常见的Smart Beta产品。
　　智慧树Modern Alpha量化系列：主要通过动量+质量因子选股，采用股息或盈利因子加权。另外智慧树的多因子策略包含了价值、质量、动量、低相关性因子，属于阿尔法驱动的Smart Beta产品。
　　Modern Alpha贝塔驱动策略：股息加权策略。根据指数编制规则，成分股权重将根据个股股价涨跌和公司在未来一年内预计支付的现金股息总额变化进行调整，使增加分红的公司获得更高的权重，在控制估值风险的基础上，最大化股利带来的组合收益改善，最后获得质量因子上的暴露。盈利加权策略。通过控制成分股的合理估值，降低组合P/E，来放大公司收益对组合收益表现的提升作用。策略选择使用净利润指标计算个股权重。
　　Modern Alpha阿尔法驱动策略：多因子策略。使用自下而上的方法组合因子，将价值和质量等基本面因子与动量和低相关性等技术指标混合在一起，创建一个系统的选股和加权模型。
　　AI价值增强策略产品：披着旧衣的创新产品。AIVL产品的前身是智慧树美国红利(除金融)基金(DTN)。AIVL实际上是一只使用老的红利ETF的躯壳的新产品，这种成立新产品的方式相比起设立一只全新的开放式基金来说是一种更快速和经济的做法。
　　智慧树的AI系列产品强调基础因子需要具有投资逻辑，从三方面数据入手：市场、情绪及宏观数据，基本面数据，ESG数据，以稳健且多样化，并具有投资逻辑的数据源作为基础输入，再通过AI模型做预测。AI在处理信息、刻画特征上具有一定的效率优势。目前看来，产品收益表现不够稳定，22年表现相对更好，但由于产品运作时间较短，业绩表现不具有特别强的代表性。
　　风险提示：本报告对于海外产品的研究分析基于公司、Bloomberg公开信息，本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐。