【市场回顾与展望】市场震荡、主题分化
　　本周市场主要指数全面上行，科创50和创业板指涨幅居前，本周30个申万一级行业中10个行业上涨，涨幅靠前的行业为电子、国防军工和机械设备，跌幅较大的行业为传媒、房地产和建筑装饰。
　　本周国内发布4月主要经济数据，继上周国内通胀与信贷数据低于预期冲击市场情绪后，疲弱的经济数据继续对A股形成制约，市场主题分化，TMT表现分化、“中特估”整体承压。后续，预计国内是否出台新的宏观经济刺激政策是市场的博弈点，在政策预期尚未达成较强一致性时，建议宜相对谨慎。
　　结构性机会上，建议关注科技股的布局机会与结构切换。我们此前强调，中特估与科技是全年市场最重要的两条主线，两条主线将在反复轮动中震荡上行。与之前期热门的AI板块相比，半导体、军工等国家安全相关板块或将是科技股后续的重点。上述板块已经经历了深度的调整，且当前相关政策导向亦不断加强。
　　展望来看，海外流动性和地缘风险尚未有明显改善，而国内经济基本面风险持续发酵中，二季度配置上仍建议以防御为主。维持对医药、国家安全(半导体、军工)，央企公用事业（电力）等的推荐。
　　风险提示
　　国内经济发展不及预期：投资、出口、消费等重要数据的变化，造成经济下行或经济复苏不及预期。
　　财政与货币政策不及预期：财政政策方向与力度发生变化、货币政策突然收紧或放松。
　　全球突发性事件影响：如地缘政治冲突爆发或加剧、原油价格巨幅波动、海外主要国家或地区经济数据与预期出现背离、海外主要国家或地区经济政策突然转向等。
　　股市突发性事件影响：如监管政策变化、上市公司财务暴雷或信誉危机等。
　　引用数据滞后或不及时：报告引用的公开数据可能存在信息滞后或更新不及时，存在引用数据之后导致对分析结论的准确性产生影响。
　　历史规律失真：本报告观点存在基于历史统计的部分，存在历史规律失效的风险。