【市场回顾与展望】TMT、“中特估”热度均降
　　本周市场主要指数全面收跌，创业板指相对抗跌，周度涨跌幅分别为-0.67%，科创50和上证50表现较弱，周度涨跌幅分别为-3.33%和-2.02%。30个申万一级行业中7个行业上涨，涨幅靠前的行业为公用事业、煤炭和汽车，跌幅较大的行业为建筑装饰、传媒和有色金属。
　　本周国内发布4月通胀数据及信贷数据，相对疲弱的数据扰动经济复苏信心。在一季度需求集中释放后，二季度包括地产、金融等在内的诸多经济数据目前出现“均值回归”的特征，本质原因我们理解由于三年疫情让居民和企业的收入、预期和信心均受到了较大程度冲击，在疫情放开的集中释放后，高频经济数据大概率在反弹后呈现均值回归趋势。后续国内方面，或由于当前地产、社融、PMI等数据的“均值回归”以及年中复苏或低于政策预期，建议关注下半年可能出现的全国性的消费刺激政策。海外方面，美国4月通胀数据整体略低于预期，但通胀仍显示出韧性。同时，美债上限X-Date逐渐临近，淡债务上限问题一直悬而未决。
　　展望来看，上述基本面风险均处于发酵初期，二季度配置上仍建议以防御为主。但立足更大周期（下半年至明年）视角，年中市场调整或是全年的重要战略布局期，上述风险逐渐暴露后，基本面有望迎来转向。维持配置建议，关注医药板块，军工、半导体等国家安全板块，以及央企公用事业等主线。
　　风险提示
　　国内经济发展不及预期：投资、出口、消费等重要数据的变化，造成经济下行或经济复苏不及预期。
　　财政与货币政策不及预期：财政政策方向与力度发生变化、货币政策突然收紧或放松。
　　全球突发性事件影响：如地缘政治冲突爆发或加剧、原油价格巨幅波动、海外主要国家或地区经济数据与预期出现背离、海外主要国家或地区经济政策突然转向等。
　　股市突发性事件影响：如监管政策变化、上市公司财务暴雷或信誉危机等。
　　引用数据滞后或不及时：报告引用的公开数据可能存在信息滞后或更新不及时，存在引用数据之后导致对分析结论的准确性产生影响。
　　历史规律失真：本报告观点存在基于历史统计的部分，存在历史规律失效的风险。