过去一周，油价先涨后跌，维持震荡市。随着市场对美国债务问题的担忧一度缓解，大类资产企稳反弹，估值偏低的油价也持续上涨。但此后市场对美联储6月加息预期升温并带动了美元的强势，油价周五大幅回吐涨幅。短期市场对宏观面衰退主线的交易倾向有增无减，仍需防范海外信用风险的升级以及对包括原油在内的大类资产价格走势的冲击。在2023年剩余时间里，如果市场避险情绪提升，所有从原油自身供需面出发的利好将失效。短期仍建议密切关注美国总统拜登与国会领袖关于债务上限是否提升的讨论结果。如果债务风险最终无法有效管理，全资产将迎来共振下跌。并且，纵观人类文明近现代史，债务问题的暴露往往最终都以各种形式传导至战争的爆发。如我们此前在周报中反复强调，建议在2023年剩余时间内持续、密切关注全球主要两个经济体之间的贸易、外交关系，警惕地缘政治风险给原油市场带来的震动。
　　回归原油自身供需面，过去一周全球现货市场成交有所回暖，且主要体现在亚太市场方面。中国主营炼厂对西非的原油采购大幅回升，尤其加大了对6-7月到港的安哥拉原油和刚果DJeno原油的采购，直接带动了西非各类油种的价格。在俄油进口上，亚太地区对俄罗斯的采购规模维持在和此前一致的较高水平。其中中国5月上半月到港的ESPO约60万桶/日，印度为15万桶/日，两个数字环比均持平。在对中东原油进口上，荣盛本月购买了约600万桶7-8月装船的中质酸性阿布扎比、上扎库姆原油，中联油也购买了两船7月装船的上扎库姆原油现货。欧美方面，理论上随着开工率的逐步回升，未来原油采购需求大概率实现季节性复苏。其中，欧洲方面，随着炼厂开工率按照开工计划逐步回升，酸油价格持续走强，但甜油仍受到北美供应较多以及自身需求疲弱影响保持弱势。在供应端，除了关注OPEC+的减产执行情况外，需注意伊朗原油供应也大幅增加，当前产量宣称已恢复至300万桶/日的水平，建议持续关注。此外，加拿大因野火失控造成的40万桶/日酸油供应削减仍在延续，或利好全球酸油市场。成品油方面，过去一周表现也同样有所回暖。其中，美国汽油需求依旧坚挺，并继续带动了欧洲至美国的汽油出口。欧洲方面，虽然柴油需求较弱，但德国南部Miro炼厂的检修削弱了柴油的供应，带动柴油裂解小幅回升，以及VGO价格的止跌企稳。亚太市场方面，印度地区汽油需求的回升小幅支撑了汽油裂解，但未来仍需关注中国成品油出口配额下放后的出口变化。
　　整体来看，全球原油现货市场成交有回暖苗头，但尚未得到全面验证，部分地区部分油种成交依旧疲软，暂时无法证实全球性的供应短缺危机，未来一周或维持偏强震荡。此外，建议密切关注美国债务上限问题。如果市场避险情绪提升，所有从原油自身供需面出发的利好将失效，油价短线随时有进一步下跌的可能。长期看，原油市场三季度供应短缺预期仍在，供需面看油品需求收缩的信号不明显，需求仍处于季节性回升过程中。一旦来自宏观面的悲观情绪企稳，油价大概率出现修复性反弹。