【观点及建议】
　　昨夜，内外盘油价重心再次上移、延续反弹。近期市场悲观情绪依旧较浓，美联储一度似乎暗示银行业危机失控下可能调整利率政策。但拜登政府宣布今年晚些时候考虑回购SPR，叠加阿联酋此前对原油市场供应端的变现，直接带动了油价止跌反弹，日内或延续近期的上行态势。建议继续密切关注海外宏观面风险传导，短期市场对宏观面衰退主线的交易倾向有增无减，仍需防范海外信用风险的升级以及对包括原油在内的大类资产价格走势的冲击。在2023年剩余时间里，如果市场避险情绪提升，所有从原油自身供需面出发的利好将失效。在原油市场供应端，近期需关注俄罗斯原油减产执行率。虽然俄罗斯能源部表示该国4月份的石油减产量几乎达到了目标水平，但从船期数据上暂时没有看到供应削减的信号。考虑到俄罗斯早已不再公布自身的产量数据，未来需警惕其在供应端可能给市场带来的预期差。
　　在价差方面，过去一周WTI首次纳入Brent的可交割油种范围，备受市场关注。过去几个月WTI对ARA地区出口量已基本稳定在100万桶/日以上的水平，美、欧两地原油市场进一步联通。我们认为，WTI纳入Brent可交割油种或更多影响Brent-WTI价差的定价逻辑，即未来或更多取决于两地运费而非油种、区域性供需差异。内盘方面，短期可再次关注SC-Brent价差变化，或再迎走强契机。虽然过去一周VLCC运价大跌限制了这一价差的走强，但随着国内炼厂检修、地炼进口配额逐步用尽下到港船期逐步放缓，理论上估值偏低的SC具备向上修复的空间和驱动，未来需警惕去年三季度的行情重演，近期可再次逢低做多SCBrent价差。
　　整体来看，短期原油供需面并无明显改善也为空头的发挥提供了时间窗口，油价波动率暂时或有所放大。如果市场避险情绪提升，所有从原油自身供需面出发的利好将失效，油价短线确实有进一步下跌的可能。长期看，原油市场三季度供应短缺预期仍在，在警惕紧缩利空与市场悲观预期形成利空共振、促成油价进一步下跌的同时，也需关注油价走势与供需面背离后的修复性反弹行情，不宜追空，本周或延续修复性反弹。