沪胶及20号胶
　　供应：1、海南产区存在浓乳厂之间争夺原料的情况；云南产区受天气影响，降水量存在增幅，割胶工作近期难以开展，预计六月底左右应该开始量产，胶水价格存在小幅上涨驱动。2、4月进口量继续处于高位，且海外产区逐步进入开割季，供应端压力持续。3、泰国胶水价格近五年来处于中位偏低水平，成本端支撑作用减弱。
　　需求：1、乘用车销售4月回落，但进入五月后受到小长假的需求增长，带动购车消费较好，整体车市企稳修复。2、海外金融风险较前期有所缓和，对轮胎的需求如何还需观察。3、国内下游轮胎及制品企业需求呈现走弱迹象，不过目前出口表现尚可尚能支撑轮胎开工。
　　库存：1、进口量仍处高位，港口库存累库速度不减。2、显性库存高于去年。
　　本周交易逻辑：上周国储局要对橡胶收储的消息仍未落地，虽对盘面仍形成一定支撑，但RU整体上行动力明显不足。价差方面，前期RU-NR主力合约价差前期显著走阔后，周度深色胶累库幅度缩窄，利好NR，短期二者价差走扩压力加大，仍有继续回缩空间。目前来看，盘面的主要矛盾仍在于关注收储能否落地，若迟迟没有新的消息，则会逐渐回归基本面交易。而基本面方面仍没有太多好转，国内供应海南产区暂无大变数；云南产区受天气影响，降水量存在增幅，割胶工作近期难以开展，预计六月底左右应该开始量产。海外产区方面气候状况需要注意，根据CPC的最新预测，厄尔尼诺现象在上半年回归的可能性提高，气温或创新高，后续厄尔尼诺影响还需持续关注。泰国整体降雨量有所增加，但高温天气导致物候仍处于偏干旱状态，短期新胶水供应处于低位。在进口量方面，4月出口数据出炉后仍是预期之中的高位，港口原料累库现象持续，不过周度数据来看累库幅度出现收窄迹象，需要关注这个现象持否延续。需求端，半钢胎表现较稳定，出口订单尚有支撑。而全钢胎方面依旧疲弱，成品库存继续累库，采购情绪依旧偏淡。宏观层面来看，海外金融风险较前期有所缓和，后续海外对橡胶需求的变化还需关注。国内需求不足和预期不稳的制约依然明显，复苏尚需时日。所以整体来看，我们建议在消息更明确的落地前仍然以观望为主。若收储与干旱证伪，则跟随非标套节奏高抛为主；而若收储与干旱落地，则多配01。
　　操作策略：维持观望。
　　风险因素：宏观对大宗商品的影响超出预期