2023年中芯国际业绩有望逐季环比改善。近期中芯国际发布了2023年Q1的财务报告，2023年Q1中芯国际实现营业收入为102.09亿元，同比减少13.88%；2023年Q1实现归母净利润15.91亿元，同比下降44.04%。2023年Q1公司销售收入略好于指引，毛利率处于指引的上部；公司预计2023年Q2产能利用率和出货量都高于一季度，销售收入预计环比增长5%到7%，毛利率预计在19%到21%之间；2023年全年的指引维持不变：销售收入同比降幅为低十位数，毛利率在20%左右。面对市场的快速变化，中芯国际将继续遵循以市场为导向、以客户为中心的策略，加强与终端市场的对话；全力配合新产品的推出，做好产线长短脚调整配套，迎接下一轮的增长周期。
　　中芯国际依据扩产计划稳步推进相应的资本开支。目前中芯深圳已进入量产，中芯京城预计下半年进入量产，中芯东方预计年底通线，中芯西青还在建设中。未来数年随着中芯深圳、京城、东方、西青等新产能将持续释放，将有力地拉动国内设备/材料产业链的国产化率持续上行。
　　投资策略：我们认为在内资晶圆厂扩产节奏并未放缓的背景下，叠加设备和材料的国产化率提升，建议投资者中长期积极关注国内晶圆代工龙头中芯国际、华虹半导体，国内半导体设备和零部件公司北方华创、拓荆科技、芯源微、正帆科技等。
　　风险提示：半导体整体下游需求恢复不及预期、美国制裁加剧、内资晶圆厂资本开支不及预期等。