1.生猪养殖：猪价低位运行，关注产能去化进程
　　根据农村农业部数据，2023年3月全国商品猪均价为15.60元/公斤，环比上升2.77%，猪价自三月回升至15.95元/公斤后，持续下降，维持低位震荡；下游猪肉均价26.44元/公斤，环比下降2.49%。仔猪均价37.72元/公斤，环比提升10.73%。3月末出栏均重小幅回升至122.32公斤/头，处于历史高位，较往年同期高6公斤/头，根据10个月前的能繁母猪数据，生猪供给将逐步提升2季度整体供给端压力较大。需求端持续疲弱，屠宰场库容率提升且毛白价差持续走弱，预计2季度猪价将维持供大于求的状况，短期或保持低位运行。
　　根据农村农业部数据，2023年2月行业完全成本约为17-18元/公斤，规模养殖生猪亏损加深，为202元/头，行业平均毛利率约为10%。根据短期猪价走势，预计行业短期或将持续亏损，驱动产能去化。2023年2月全国能繁母猪存栏量为4343万头，环比下降0.6%，连续两个月环比下降，2月二元母猪平均价格37.58元/公斤，环比下降2.97%持续走弱，业内补栏情绪低迷，产能去化或随亏损状况短期持续。中期来看，下半年猪价受多项利好支撑，有望回升至盈利区间。1-2月北方部分地区受猪病影响，行业母猪产能损失超过往正常年份，且仔猪存活率下降，影响仔猪价格上升及约6个月后供给，现阶段北方猪病已趋于缓和，后期南方猪病蔓延情况有待观察。猪病影响的母猪产能损失，以及当下短期亏损驱动的母猪产能去化，都将一定程度支撑下半年猪价。推荐成本优势明显，业绩兑现能力强，且估值处于相对低位的标的，牧原股份、温氏股份。
　　2.白羽鸡：商品代鸡苗价格高速增长，肉鸡价格维持高位
　　3月白羽肉鸡价格持续提升，均价为10.40元/公斤，环比提升7.81%；肉鸡苗价格持续明显上涨，3月均价5.94元/羽，环比上涨44.92%，3月底益生鸡苗报价7元/只，4月7日主产区肉鸡苗均价6.22元/羽；土鸡均价7.5元/斤，环比上升1.79%；817肉杂鸡均价10.48元/公斤，环比下降3.58%；鸡肉均价24.36元/公斤，环比下降1.11%。白羽鸡产业链中游养殖持续盈利，商品代养殖利润为2.70元/羽，父母代种鸡养殖利润为3.24元/羽，下游屠宰利润亏损加深至1.95元/羽。后备祖代鸡存栏持续下降，截至2023年3月12日，全国后备祖代鸡存栏52.57万套，周环比增加6.3%；传导至在产祖代鸡存栏下降，全国在产祖代鸡存栏120.69万套，较22年10月份的高点下降14.43%，总量仍在高位，父母代鸡苗价格维持在50-60元/套高位震荡。上游祖代存栏连续下滑，将传导至父母代鸡苗存栏下降，商品代鸡苗价格有望短期维持景气。
　　2022年受海外禽流感影响，全年白羽鸡祖代更新量为96.34万套，同比下降24.51%。1月我国白羽肉鸡海外引种数量为0，祖代更新量为7.86万套，全部为国内自繁。2月我国白羽肉鸡祖代更新量为12.60万套，环比增幅60.31%，同比增幅242.39%，其中海外引种量为5万套，来源于美国阿拉巴马州，海外引种情况有所好转，据钢联统计，3月我国祖代更新量为9.8万套，其中海外引种3.8万套。主要引种州商业养殖场近期禽流感情况，田纳西州于2023年1月20日，密西西比州于2023年2月7日发生，根据引种规定以及行业经验，涉疫区3-6个月无新增病例才可能恢复引种。目前无法从田纳西与密西西比州引种，阿拉巴马州引种恢复。推荐具有全产业链优势且引领鸡苗国产替代的行业龙头，圣农发展；同时关注高弹性标的，益生股份。
　　3.种植产业链：关注转基因政策及商业化落地进程
　　一号文件强调全面实施生物育种，有序扩大试点范围，两会多个代表生物育种再次强调，同时近期农业农村部近期召开转基因审定会议，或有转基因玉米种子通过审定，将于2023年开始销售试点，并逐步放开全国市场。我国转基因种子有望正式进入商业化时代，对我国种业现有的市场规模及竞争格局将带来显著变化，行业有望扩容，集中度有望提升，具有核心育种优势的龙头企业有望快速发展。推荐关注隆平高科–水稻玉米种业龙头，参股杭州瑞丰转基因储备丰富；荃银高科–先正达全资子公司中种集团控股，有望协同转基因发展优势。