●要点概览━经纹表需环比回升，整体依然偏弱，库存继续下降。经济复苏基础尚不稳圈，基建增速回落，制造业相对承压，地产销售复苏持续性面临考验，新开工修复尚需时间，市场对政策放松预期增强。吨钢利润边际改善，钢厂减产放缓，部分已经开始复产，关注粗钢压减推进情况。盘面弱势中波动加剧，下方支撑有所增强，短期仍有反复，关注市场情绪变化。焦炭方面，供需仍相对宽松，现货第七轮提降落地。盘面压力释放相对充分，波动中有所企稳，节奏上跟随黑色系为主。焦煤方面，供需仍偏宽松，边际上有所好转，盘面压力快谗释放后逐渐企稳。
　　●终端需求—整体依然偏弱。本周，钢材现货继续回调，上海螺纹3680元/吨(-70)，上海热卷3840元/吨(-60）。螺纹表观消费量333.9万吨(+51.9)，全国建材贸易商日均成交16.7万吨(-0.8)。螺纹社库下降5.6%，厂库下降9.6%，热卷社库上升4.1%，厂库下降0.04%。节后螺纹表需大幅回升，整体仍相对疲弱，低产量下库存维持下降态势。随着高温多雨天气来临，需求环比逐渐承压，波动幅度或相对温和。
　　●钢铁供给━产量继续下降。本周，全国247家钢厂高炉开工率81.1 (-0.59高炉产能利用率89.03 (-0.46)，日均铁水产量239.25万吨(-1.23）。螺纹周产量268.03万吨(-4.95)，长流程246.92 (-3.鲤流程21.11 (-1.68）:热卷周产量312.93万吨(-5.43）.估算的螺纹长流程毛利160元/吨，短流程毛利-161元/吨，热卷毛利270元/吨。钢厂继续减产，随着利润边际改善，力度逐渐放缓，部分地区高炉开始复产。今年仍有粗钢平控预期，关注后期政策推进落实情况。
　　●焦炭─第七轮提降落地。铁水产量继续回落，原料刚需依然承压，钢厂按需采购为主，补库意愿不足。煤焦价格联动大跌，焦企利润维持相对低位，随着厂内系库压力增大，开工率继续回落。供需仍相对宽松，钢厂持续挤压上游，现货第七轮提降落地。盘面此前压力释放相对充分，波动中有所企稳，节奏上跟随黑色系为主，短期仍有反复。
　　●焦煤—供应压力缓解。部分煤矿因库存偏高减产，供应稳中有所下滑。终端需求疲弱，焦企按需采购为主，煤矿出货不畅，库存继续累积。进口利润倒挂，蒙煤通关明显回落，澳煤价格反弹，进口仍缺乏价格优势。供需仍偏宽松，边际上有所好转，盘面压力快速释放后逐渐企稳。
　　●风险提示:国内经济大幅下滑，去产能、环保限产加码。