●终端需求，表需较差。上周，钢材现货价格大幅下行,螺纹全国均价下行至3928元/吨，热卷全国均价下行至3883元/吨。上周螺纹社会库存下降5.64%;热卷社库存增加4.08%。经济复苏波折,宏观流动性保持宽松，复苏持续性仍面临考验。
　　●钢铁供给，承压下降。高炉开工率81.1%，较上周下降0.59。硅锰下游.五大钢材周需求环比下降1.78%。钢厂利润较低，倒逼原材料和辅料价格下降，随著钢厂检修增加，钢材端供应压力有所缓解。
　　●硅铁方面,价格仍然承压。2023年一季度，硅铁出口量共11.69万吨，截止到2023年3月出口累计同比下降39.85%，日本2023年4月制造业PM149.5,环比抬升0.3。关注国际冲突进一步动向,若有好转,硅铁出口量将进一步下降，目前来看稳定在月均3.5万吨左右。需求方面，钢厂检修逐渐增多,钢厂利润仍然较低,预计较为疲弱;金属镁成交价格大幅上行，主要系供应端或面临一定短期限产。供应方面，硅铁产量有所下行,预计社会库存稍有去化，5月第二周硅铁日均产量13715吨，周度环比抬升3.24%，供给水平接近2022年8月份水平，观察低产量持续时长。钢厂检修增加，金属镁和出口需求一般，硅铁周度产量维持历史低位,社会库存去化缓慢。钢招价格环比下降。预计盘面价格依旧承压。
　　●硅锰方面,锰矿库存维持高位。需求端，钢厂停产检修逐渐增多,锰元素供应较为过剩，预计钢招价格较为承压。锰矿发运已经正常,不过需求较差，目前的到港量仍高，港口库存难以去化，难改锰矿价格疲弱趋势。锰矿山降价意愿不高，缓慢下调为主。供给端周度开工率50.66%,环比抬升0.82%。本周港口矿641.6万吨，环比上升12.1万吨。2023年4月全球制造业PMI49.6,环比持平。锰矿锰矿到港量仍然不低，叠加需求较差,难改锰元素供应过剩的趋势，预计硅锰价格偏弱震荡为主。
　　风险提示:硅铁厂大面积减停产、钢厂开工短期内大幅增加
　　操作建议:反弹做空硅锰、硅铁