核心观点
　　本周重点关注三方面政策：（1）习近平总书记主持召开深入推进京津冀协同发展座谈会。重点部署疏解北京非首都功能，建设北京城市副中心和雄安新区。（2）4月金融数据不及预期，企业融资良好居民融资乏力。（3）美国4月CPI同比涨幅好于预期，美国主要威胁由控制通胀转向债务违约，预计美联储6月议息会议不会加息。
　　摘要
　　1、习近平总书记主持召开深入推进京津冀协同发展座谈会
　　简评：习近平总书记在三日内接连主持召开两场高规格的座谈会，重点部署推进雄安新区建设和京津冀区域协同发展。座谈会的首要重点是疏通要牢牢牵住疏解北京非首都功能这个“牛鼻子”，处理好北京城市副中心和雄安新区“两翼”的关系。在区域发展上，习近平总书记强调京津冀区域要强化协同创新和产业协作，部署科技创新、产业发展和民生福祉的重要工作。座谈会次日，北京市委常委会召开扩大会议，表示将积极服务支持第二批启动疏解的在京央企总部及二、三级子公司或创新业务板块等向雄安新区转移。
　　2、人民银行公布4月金融数据
　　简评：4月社融、贷款和M2数据低于万得一致预期，环比表现相对一般而同比表现较好。从历史经验来看，一季度是信贷投放的高峰期，4月金融数据环比通常会有所回落，是正常的季节性现象。同比来看，受去年低基数影响，同比表现相对可观。从融资结构来看，企业融资需求旺盛，特别是中长期贷款，反映出企业长期信心好转。企（事）业单位贷款增加6839亿元，其中，短期贷款减少1099亿元，中长期贷款增加6669亿元，票据融资增加1280亿元；非银行业金融机构贷款增加2134亿元。居民贷款则相对疲软，需要进一步提振消费者信心，刺激房地产市场回暖。4月住户贷款减少2411亿元，其中，短期贷款减少1255亿元，中长期贷款减少1156亿元。
　　3、美国4月未季调CPI同比升4.9%，预期升5%
　　简评：美国4月CPI同比涨幅创近两年新低，通货膨胀率连续10个月下降，年通货膨胀率自去年夏天高点下降了45%。美国白宫也表示，在控制通胀方面取得了可观的成就，当前最大的威胁是债务违约。控制通胀进展好于预期，叠加财政还本付息压力，以及美国多家银行陷入危机，美联储停止加息的理由越来越充分。从上周美联储议息会议的表态来看，尽管未明确表示停止加息，但是删去此前的鹰派表述，也暗示本轮加息周期已至尾声，6月议息会议美联储大概率保持现有利率。
　　风险分析
　　（1）既有政策落地效果及后续增量政策出台进展不及预期，地方政府对于中央政策的理解不透彻、落实不到位。（2）经济增速放缓，宏观经济基本面下行，经济运行不确定性加剧。（3）近期房地产市场较为波动，市场情绪存在进一步转劣可能，国际资本市场风险传染也有可能诱发国内资本市场动荡。（4）土地出让收入大幅下降导致地方政府债务规模急剧扩大，地方政府债务违约风险上升。（5）地缘政治对抗升级风险，俄乌冲突不断，国际局势仍处于紧张状态。