安信视点：政策基调延续，经济动能放缓
　　昨日，港股早盘窄幅盘整，午后快速跳水，尾盘上行恒指基本收复失地。恒生指数收跌0.09%，报19743.79点，为连续第三日下跌；恒生科技指数涨1.34%，报3862.85点，恒生国企指数涨0.18%，报6695.11点。全日市场成交额为970.92亿港元，南向资金净买入21.05亿港元。
　　个股来看，世纪睿科1450.HK近期公告，拟改名为“交个朋友控股有限公司”，开盘涨近22%，截至收盘涨7.01%。世纪睿科的传统业务受消费场景需求和行业竞争的双重影响，未来发展的核心驱动来自于交个朋友品牌的业务成长。GMV的增长驱动：淘宝直播贡献2023年增量核心：2022年10月公司开始淘宝直播平台首秀，经过半年的打磨业务快速增长的势头不减，最近几个月稳定再淘宝直播热度前十的水平，2023年我们预估淘宝业务是公司GMV的重点增量；成本相对刚性和费用率的下降：伴随公司业绩规模的增长，主要的成本来自于主播的管理费用和激励；随着多个平台的扩张，早期核心主播罗永浩的直播率必然有所下降，但相应的给予了新人培养发展的机会，相应的管理费用率也随之有所下降。拓展自营业务夯实毛利：目前交个朋友仍然是单一的带货平台，并未布局自身供应链，随着渠道扩展逐渐成熟，结合公司自身所拥有的供应链资源，预计未来自营业务的拓展将成为夯实公司毛利的重要驱动。世纪睿科是安信国际5月金股，推荐投资者持续关注。
　　近日，二十届中央财经委第一次会议召开，强调做好新一届中央财经委员会工作，研究加快建设现代化产业体系问题，研究以人口高质量发展支撑中国式现代化问题。在现代化产业体系方面，一是持续突出实体经济的重要性，将其摆到“关系我们在未来发展和国际竞争中赢得战略主动”的定位；二是对“人工智能等新科技革命浪潮”极为重视；三是现代化产业体系具有完整性、先进性、安全性，要求“不能贪大求洋”、“融合发展”、“坚持推动传统产业转型升级”。在产业政策层面，提出“把维护产业安全作为重中之重，强化战略性领域顶层设计，增强产业政策协同性”以及“从制度上落实企业科技创新主体地位”，对企业进行科技创新的制度安排或许可以期待。在人口高质量发展层面，一是指出新时代人口发展战略是提升人口素质和保持适度生育水平并重；二是提出加快塑造现代化人力资源，以人口高质量发展支撑中国式现代化。总体来看，还是需要从统筹安全和发展的角度去理解这一次会议精神。
　　5月以来，30大中城市的商品房销售延续回落，较往年同期水平显著偏低，二手房销售同样边际回落，地产销售的正常水平仍有待确认。观察高频的人流数据，以地铁客运量、拥堵指数代表的市内人流基本稳定，而航空执飞代表的城市间的人口流动边际走强，整车货运物流数据也边际抬升，经济活动仍然在逐渐修复。总体而言，5月高频数据表明，经济延续了3月以来环比增长动能放缓的趋势，居民和企业信心的恢复需要时间。
　　分析师：韩致立