1.安信视点：政策基调延续，经济动能放缓
　　昨日，港股低开后早盘弱势盘整，午后快速走弱，三大指数均大幅收跌。恒生指数收跌2.12%，报19867.58点，恒生科技指数跌2.95%，报3798.7点，恒生国企指数跌2.36%，报6735.13点。全日市场成交额升至1221.4亿港元，南向资金净买入9.4亿港元。
　　个股来看，中国海外发展688.HK逆势上涨表现亮眼，盘中涨近4%，截至收盘仍涨0.73%。中国海外发展首季收入约319亿元，同比上升10.6%；经营溢利约66.4亿元，较去年同期可比口径上升34.3%，盈利能力保持行业较高的水平。今年公司首季销售约836亿元，同比上升73.2%。同期百强销售平均约2.2%，公司销售的增长保持领先水平。今年公司要做到20%的增速，反映管理层的信心。从成交数据来看，四月成交环比有小幅回落，但同比依然较高水平，尤其是高能级城市。而在去年的低基数效应之下，增长势头有望在上半年持续。整体而言，市民购房意愿还是相对较弱，并集中在高能级城市，尤其是一线城市。中国海外发展的土储主要集中在一、二线城市，预计未来将会继续受惠。中国海外发展是安信国际5月金股，推荐投资者持续关注。
　　从4月底召开的政治局会议来看，本次会议总体上延续了今年两会和去年底政治局会议的精神。在形势判断层面，会议指出“三重压力得到缓解、经济增长好于预期，市场需求逐步恢复，经济发展呈现回升向好态势，经济运行实现良好开局。”但同时也强调“当前我国经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足，经济转型升级面临新的阻力，推动高质量发展仍需要克服不少困难挑战。”总量政策层面，会议延续了此前的基调，“积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力，形成扩大需求的合力。”这表明当前中性偏松的货币政策环境有望延续，财政支出的强度短期或将维持。总体来看，本次中央政治局会议回应了社会各界对民营、外资企业政策的关切，延续了此前财政、货币等总量政策的基调，强调了新能源、人工智能等产业政策的方向，并对防范化解重点领域风险、坚持房住不炒、加强地方政府债务管理保持了一贯的基调。总体来看，在政策刺激意愿偏弱、经济恢复动能放缓的背景下，债券市场收益率或许仍处于下行的过程中，权益市场维持震荡的局面。
　　分析师：韩致立