1.安信视点：五一出行数据亮眼，消费恢复仍在路上
　　上周五，港股盘初高开高走，恒指一度涨1.3%，随后缓慢回落，午后保持窄幅震荡。恒生指数收涨0.5%，报20049.31点，按周涨0.78%；恒生科技指数涨1.03%，报3895.53点，按周跌0.15%；恒生国企指数涨1.18%，报6797.75点，按周涨1.43%。全日市场成交额回落至982.75亿港元，南向资金净卖出9.81亿港元。
　　个股来看，中国海外发展688.HK表现值得关注，盘中涨近5%，截至收盘涨3.26%。中国海外发展首季收入约319亿元，同比上升10.6%；经营溢利约66.4亿元，较去年同期可比口径上升34.3%，盈利能力保持行业较高的水平。今年公司首季销售约836亿元，同比上升73.2%。同期百强销售平均约2.2%，公司销售的增长保持领先水平。今年公司要做到20%的增速，反映管理层的信心。从成交数据来看，四月成交环比有小幅回落，但同比依然较高水平，尤其是高能级城市。而在去年的低基数效应之下，增长势头有望在上半年持续。整体而言，市民购房意愿还是相对较弱，并集中在高能级城市，尤其是一线城市。中国海外发展的土储主要集中在一、二线城市，预计未来将会继续受惠。中国海外发展是安信国际5月金股，推荐投资者持续关注。
　　从近期经济数据来看，五一假期期间全国国内旅游出游合计2.7亿人次，旅游收入1480.6亿元，按可比口径分别恢复至2019年同期的119.1%和100.7%。从出游人数上看，和微观感受一致，此前三年旅游的积压需求集中释放，推动国内出游人次大幅反弹。数据显示假期高速公路小客车流量、铁路旅客发送量分别比2019年同期增长24.9%和22.1%，假期首日（4月29日）铁路单日旅客发送人数、旅客列车开行列数均创历史新高。但旅游收入刚刚回升至2019年同期的水平。过去三年，旅游人次和旅游收入的裂口可以更多的解释为疫情封控带来的不确定性驱动消费者选择短途旅行，进而压低了客单价。但由于疫情防控政策的转向，这一因素在今年五一期间并不存在。因此今年五一期间旅游人次和旅游收入之间的裂口，或许反映出居民消费倾向相较疫情前仍然更谨慎，暗示消费倾向恢复正常需要更长时间。
　　分析师：韩致立