核心观点
　　分析师预期修正增强选股策略从2021年1月开始样本外跟踪，截至2023年3月底，累计绝对收益52.25%，累计超额中证500收益52.43%。“分析师预期双击组合”行业轮动策略从2022年年初开始样本外跟踪，截至2023年3月底，累计绝对收益11.53%，累计超额收益21.02%。根据事件评估体系综合筛选出11类有效事件，再通过事件组合测试明确了各指数域的增强效果。将各事件源聚合为多事件因子，相对各指数均有明显正向超额。
　　分析师预期修正增强选股策略样本外累计超额52.43%，月胜率74%
　　分析师预期修正增强选股策略经过历史样本内回测和样本外跟踪，从2010年1月至2023年（截至3月底）12年时间，组合年化收益30.43%，相对中证500指数的年化超额收益为27%。从2021年1月开始样本外跟踪，截至2023年3月底，累计绝对收益52.25%，累计超额中证500收益52.43%，样本外跟踪27个月只有7个月超额收益为负，月度胜率74%，回撤为-11.30%，样本外表现非常优秀。
　　事件追踪正向效应中业绩快报-超预期表现最好，60日CAR达4.4%
　　事件效应跟踪：业绩快报-超预期60日CAR达4.3%，负面公告诉讼仲裁60日CAR达-4.4%。事件组合跟踪：500内股权激励(1个月)累计超额达25.9%，300内股东减持组合(1个月)累计超额达-27.9%。
　　“预期双击”行业轮动策略样本外累计收益11.53%，累计超额21.02%
　　“选股策略”从2022年年初开始样本外跟踪，截至2023年3月底，累计绝对收益-4.29%，累计超额收益10.78%。“行业轮动策略”从2022年年初开始样本外跟踪，截至2023年3月底，累计绝对收益11.53%，累计超额收益21.02%，我们基于最新2023年3月底的分析师预期数据进行行业选择，“预期双击”组合行业轮动所选的五个行业分别为非银金融、银行、国防军工、建筑、钢铁。
　　四大类高频因子多空年化在15%-75%之间，ILLIQ2日频多空74.34%
　　通过总结之前五篇高频因子报告并新增10个高频因子，我们将25个高频因子按意义分成订单失衡类、量价类、流动性类和资金流类构建高频选股因子分类体系。测试发现在不同调仓频率下绝大部分因子随着调仓频率增加多空年化逐渐提高。在作市值行业中性化后这些因子的收益和稳定性均有所提高。四类高频因子在全市场、中证1000、中证500样本池内均有不错的选股能力。
　　多事件动态因子融入沪深300，年化超额11.7%，信息比率2.71
　　根据事件评估体系综合筛选出11类有效事件，再通过事件组合测试明确了各指数域的增强效果。将各事件源聚合为多事件因子，相对各指数均有明显正向超额。最终将多事件因子动态融入到300增强组合，增强效果得到全面提升，年化超额从10.6%提升至11.7%、信息比率从2.43提升至2.71。
　　风险提示：研究均基于历史数据，对未来投资不构成任何建议。文中的因子分析均是以历史数据进行计算和分析的，未来存在失效的可能性。市场的系统性风险、政策变动风险等市场不确定性均会对策略产生较大的影响。另外，本报告聚焦于因子的构建和效果，因此对市场及相关交易做了一些合理假设，但这样可能会导致基于模型所得出的结论并不能完全准确地刻画现实环境，在此可能会与未来真实的情况出现偏差。而且数据源通常存在极少量的缺失值，会弱微增加模型的统计偏误。