核心结论
　　2022Q4披露业绩预告的2698家公司景气度为40.14%，同比17.17%。截至2023年4月30号，万得全A的PB分位数为17.17%，市场成交额上升，整体估值小幅回落，行业之间估值差异上升。六维度行业轮动模型2023年4月收益率-1.75%，相对行业等权-0.70%；2022年2月以来累计收益17.30%，累计超额19.06%，月度胜率66.67%。4月综合配置建议：建筑、交通运输、食品饮料、传媒、家电。
　　全部上市公司：估值小幅回落，市场成交额上升
　　2022Q4披露业绩预告的2698家公司景气度为40.14%，同比-17.09%。2023年4月官方制造业PMI49.2（前值51.9），非制造业PMI56.4（前值58.2）。2023年4月万得全A指数-1.44%，市场成交额上升。从PB分位数来看，截至2023年4月30号，万得全A的PB分位数为19.29%，市场整体估值小幅回落。
　　中信一级行业估值：行业估值分化程度上升
　　截至2023年4月，消费者服务PB分位数超过65%，行业估值差异上升；基于产能周期、景气度和分析师预期的战略配置行业（医药、食品饮料、建材和电子）中建材估值较低。
　　行业基本面量化模型跟踪：
　　2023年4月六维度行业轮动模型收益率-1.75%，相对行业等权-0.70%；2022年2月以来累计收益17.30%，累计超额19.06%，月度胜率66.67%。
　　1、房地产：百城住宅价格处于上行期；居民购买力、房价下行、首套房贷利率上行、M2同比下行，2023年5月做多房地产。
　　2、建材：水泥价格和水泥制造的ROE相关性高达0.94，水泥均价从2021年3月(436.46元/吨)上行到2022年9月(542.1元/吨)后拐头，预估水泥制造行业ROE下行，看空水泥制造行业；玻璃成本价差从2018年12月(196元/重量箱)持续上行到2021年10月(1289 /重量箱)后下降，预估玻璃制造行业的毛利率回落，看空玻璃制造行业。
　　3、化工：石脑油裂解产品价格指数与石油化工行业ROE相关性0.42，石脑油裂解产品价格指数从2020年11月（3423）持续上行到2022年8月(4973)后下行，做空石油化工行业；石脑油裂解产品价差指数从2022年11月(-124)起上行，看多基础化工行业。
　　4、农林牧渔：生猪价格和农林牧渔行业ROE相关性0.92。预测猪价T+1期相对T期上涨时做多农林牧渔，反之做空，当前做空农林牧渔。
　　5、家电：地产销售面积同比通常领先白色家电销量同比4-6个月，家电产品的综合成本，通常滞后1-2个季度传导至成本/利润中。根据预测的白电行业营业利润同比符号对家电行业择时，当前看多家电。
　　综合配置建议：建筑、交通运输、食品饮料、传媒、家电
　　风险提示：本报告结果均基于对应模型计算，需警惕模型失效的风险；历史不代表未来