核心观点：2023年一季度装机同比+17%开始好转，3月单月装机+112%，行业需求旺盛；零部件企业一季报如期兑现，目前零部件企业产能饱满，上游部分零部件企业的订单已排至下半年，结合全年预期、当前估值和行业属性来看：首推塔筒桩基、主轴、海缆环节；建议关注铸件、叶片环节。
　　行业状态更新：1-3月装机同比增长17%，4月招标较淡
　　行业装机：2022年行业新增装机37GW，2023年一季度装机同比+17%开始好转，3月单月装机+112%；
　　行业招标：2023年1-4月，我国新增风机招标量为28.4GW，同比下降20.5%，四月招标较淡：陆风4.78GW/海风0；
　　产业链情况更新：一季度零部件企出货饱满，主机出货稍差，预计Q2开始起量
　　主机：Q1交付较淡，主机企业交付、出货弹性将在二季度可以看到，但由于2022年风机投标价格下降20%，预计2023年毛利率承压；零部件：Q1部分环节出货已兑现，目前零部件企业产能饱满，上游部分零部件企业的订单已排至下半年，且由于零部件交付时间早于主机厂，零部件企业业绩增长预计会领先主机厂商，目前行业内景气度较高的零部件环节包括塔筒、铸件、海风法兰、主轴等。
　　行业价格/谈价：主机：目前价格处于持续下行通道；塔筒桩基：经历了2022年行业淡况后，价格基本稳定，价格向下可能性不大；海缆：预计后续海缆价格呈现下行趋势；主轴：不同客户价格有升有降，整体略有下降；铸件：2023年价格下降3-5%；法兰：2023.01海风法兰涨价10%，2023.03陆风法兰有所涨价；轴承：2022年下半年起开始降价；叶片：平价后2021~2022年叶片大幅降价，2023年价格持平；齿轮箱：2023年价格持平。
　　建议关注：
　　（1）结合全年业绩预期、当前估值和一季度报业绩预期来看：首推塔筒桩基（大金重工、海力风电、天顺风能、泰胜风能）、主轴环节（金雷股份）、海缆（东方电缆），建议关注铸件环节（日月股份）、叶片环节。
　　（2）风电向深远海走是必然产业趋势，我们建议关注以下环节：①伴随深远海发展单GW价值量增加的的海缆、塔筒；②新增从0到1场景的漂浮式海风，关注价值量较大的锚链、浮体环节；③适用于远距离输电的柔性直流送出工程——柔直换流站（国电南瑞、许继电气）。
　　风险提示
　　1、深远海风电规划政策推动不及预期；
　　2、深远海风电项目推动不及预期：深远海项目建设体量、建设进度不及预期将影响行业大规模发展；
　　3、行业竞争加剧导致环节盈利能力受损：风电行业整体竞争比较激烈，若行业竞争加剧，进一步激烈的价格战将导致行业内企业盈利受损；
　　4、行业降本不及预期：深远海大规模发展还需要以来上游各零部件降本，如漂浮式浮体、整体、海缆等，上游降本不及预期将影响深远海风电大规模推广发展；
　　5、原材料价格波动风险：风电上游原材料主要为钢材，钢材价格的大幅波动对应风险企业盈利稳定性将造成风险。