近期转债市场除了极端分化外波动程度也处高位，市场主线板块近期资金分歧加大，导致转债标的受正股带动出现高波动特征，这一现象即表明经历过年初行情后，转债市场总体价格和估值有所抬升，安全垫削弱，也表明转债作为股债结合产品其潜在波动幅度较大，属于内生属性。投资者参与当前市场时需要充分准备，积极应对，可以适当分散持仓，化解波动风险。总体上，市场主线仍在但路途崎岖，投资难度加大。配置上可以适当增加尚处低位的金融、汽车零部件、养殖等方向仓位。
　　▍转债市场震荡行情。上周中证转债指数收于406.66点，周下跌0.52%；可转债指数收于1715.22点，周下跌0.64%；可转债预案指数收于1449.94点，周下跌1.30%。转债市场上周日均交易额644.98亿元，日均环比下降7.75%；最后一个交易日平均转债价格为129.31元，周下跌1.35%；最后一个交易日平均平价为93.60元，周下降0.70%。
　　▍拥抱波动。上周交易日仅有2天，转债市场跟随正股震荡，大金融板块涨幅居前。
　　▍近期高频数据显示五一假期出行恢复亮眼，但消费复苏的斜率或许不高，4月PMI数据显示工业需求短期承压。5月5日中央财经委员会会议召开，强调加快建设以实体经济为支撑的现代化产业体系。海外方面，美联储暗示加息暂停，但银行业风险仍在发酵。建议投资者从均衡的角度调整持仓，市场不缺乏结构性机会，但不同阶段的重点并不相同，建议当前关注季报业绩超预期、板块情绪低位、转债价格合理的方向和个券。近期重点可以关注几条主线：一是消费、养殖方向，考虑到政策力度、修复空间等当前可以增配消费逻辑的标的；二是宽信用修复支持下的基建和金融板块；三是成长类的标的，围绕新材料、半导体、创新药、汽车零部件等题材；四是中国特色估值体系重塑下的以中字头为代表的央国企以及一带一路主题投资标的。
　　▍近期转债市场除了极端分化外波动程度也处高位，市场主线板块近期资金分歧加大，导致转债标的受正股带动出现高波动特征，这一现象即表明经历过年初行情后，转债市场总体价格和估值有所抬升，安全垫削弱，也表明转债作为股债结合产品其潜在波动幅度较大，属于内生属性。投资者参与当前市场时需要充分准备，积极应对，可以适当分散持仓，化解波动风险。总体上，市场主线仍在但路途崎岖，投资难度加大。配置上可以适当增加尚处低位的金融、汽车零部件、养殖等方向仓位。
　　▍高弹性组合建议重点关注：法兰转债、伯特转债、金诚转债、北方转债、万顺转2、龙净转债、九强转债、惠城转债、巨星转债、一品转债、精测转债、大元转债。
　　▍稳健弹性组合建议关注：敖东转债、游族转债、合力转债、法本转债、柳工转2、宙邦转债、交建转债、中银转债。
　　▍风险因素：市场流动性大幅波动；宏观经济增速不如预期；无风险利率大幅波动；正股股价超预期波动。