本报告导读：
　　国内股票商品下跌，市场交易经济复苏动能减弱与货币政策趋松预期，债券上涨；海外衰退交易升温，货币政策预期博弈性上升，欧美股跌债涨。
　　摘要：
　　上周大类资产表现：黄金＞港股＞债券＞欧股＞美股＞商品＞A股。上周国内市场交易经济修复动能下修与货币政策预期趋松，股票商品下跌，债券上涨。由于通胀仍存粘性，而欧美银行业风波再度发酵，市场对海外央行货币政策预期博弈性上行，但对于方向仍趋于偏松。衰退交易升温，欧美股跌债涨。
　　对国内而言，股票商品下跌，债券表现较好。债市下修经济复苏动能，对央行货币政策趋松预期进一步强化；地产边际降温证实信贷扩张或无持续性的预期，叠加踏空资金与交易情绪，债券利率下行；A股整体小幅下跌，其中诸如TMT、芯片等板块博弈性与波动仍较大。商品市场表现依旧偏疲软。
　　对海外而言，央行货币政策预期博弈性大幅上升。美国4月PCE高于市场预期，非农就业人数远超市场预期，反映美国通胀仍存粘性，而欧美银行业风波再度发酵，第一共和银行宣告破产而被接管令市场风险偏好下行，市场对于央行货币政策博弈性大幅上升，但最终预期仍偏趋松。欧美普遍股跌债涨，美股三大指数仅纳斯达克指数收涨。
　　风险因素：国内经济增长不及预期，全球央行货币政策超预期