◆供应：全球锌精矿供应延续偏紧，加工费震荡下滑。3月份中国精炼锌产量同环比大增，预计4月份产量小幅下滑。
　　◆需求：4月份中国表观消费维持高速增长，下游企业开工率小幅下滑。欧美房地产市场阶段回暖导致海外需求不弱，但预期仍偏弱。
　　◆进出口：4月份国内锌锭进口亏损缩窄，锌精矿进口窗口打开，进口补充预计增多。
　　◆库存：4月份国内社会延续去化，海外LME库存回升。全球总库存水平仍偏低。
　　◆总结：进入5月，中国精炼锌需求预计小幅回落，而供应有望增加，总体供需缺口将收窄。海外需求预期偏弱及供应回升预期下，供需仍偏过剩。本月来看，海外宏观压力较大及供需转弱预期仍将对锌价形成压力，而支撑来自价格持续下跌后的需求改，总体锌价上有压力、下有支撑。本月沪锌主力运行区间参考：20500-22500元/吨，伦锌运行区间参考：2500-2850美元/吨。操作建议：区间操作。