◆供应：海外铜矿供应边际增加，加工费延续上涨。4月国内精炼铜产量高于预期，预计5月产量小幅回落。
　　◆需求：4月份中国铜需求维持偏高水平，预计5月需求小幅回落。4月全球制造业PMI延续收缩，需求预期不强。
　　◆进出口：4月中国进口窗口逐渐开启，国内清关和进口数量预计增加。
　　◆库存：4月中国境内铜库存延续去化，海外交易所库存低位回升。预计5月中国库存小幅增加。
　　◆总结：进入5月，中国铜需求预计小幅回落，而进口供应预期增加，叠加国内产量偏高，供需预计小幅过剩。海外供需预计维持宽松。宏观层面，美联储货币政策收紧对市场的影响边际减弱，但美国债务上限问题博弈预计加剧，并可能对市场情绪产生较大压制。伴随铜市场供需矛盾弱化，本月铜价或震荡偏弱运行。本月沪铜主力运行区间参考：64000-68800元/吨；伦铜3M运行区间参考：8000-8800美元/吨。操作建议：反弹抛空。