本周观点：猪价低位震荡，4月母猪环比或基本持平
　　1）生猪：上周生猪均价14.62元/公斤，周环比下跌0.8%。据涌益数据，4月全国能繁母猪存栏量环比增加0.04%、同比增加3.13%，主要系西南、华东地区存栏增加，我们认为主要由于南方地区生猪疫情较为稳定，且南方猪价相对好于北方，支撑部分集团企业产能恢复。2）肉禽养殖：供需宽松，白鸡链价格继续回落，主产区毛鸡和鸡苗周均价分别环比下滑2.1%和24%；黄鸡周均价环比上涨4.3%，或主要系五一假期期间黄鸡消费增加带动。
　　子行业观点
　　1）种子：转基因商业化预期进一步强化，建议关注隆平高科、大北农、荃银高科、登海种业等。2）动保：后周期纵深演绎，非瘟疫苗生产销售或明显扩容猪苗市场，建议关注科前生物、中牧股份等。3）饲料：2023年盈利有望延续高增趋势，龙头优势有望再放大，推荐海大集团。4）生猪：能繁母猪在21年6月~22年4月累计去化8.5%、在22年5月~12月累计增加5.1%，能繁母猪存栏恢复不到位或支撑2023/24冬季猪价，建议关注出栏量成长性高、具有成本优势的牧原股份、温氏股份等。5）肉禽：2022年白鸡祖代更新量不足100万套，关注产能传导。6）宠物食品：短期海外去库存压力减弱，中长期或受益于国产替代，建议关注中宠股份、佩蒂股份。
　　重点公司及动态
　　大北农：大北农生物研发的转基因抗虫大豆转化事件DBN8002获得黄淮海夏大豆区安全证书；牧原股份：4月销售生猪534万头，同比-15%、环比+6.8%；温氏股份：4月销售肉猪211万头，同比+48%、环比+1.6%。
　　风险提示：猪价不及预期，生猪出栏量不及预期，原材料价格上涨，新冠疫情持续时间较长，非洲猪瘟疫情风险。