华泰观点：本周关注中芯、华虹业绩指引
　　过去2周SW电子跌幅达8.1%，跑输上证指数（涨幅+1.0%）。我们认为：1）1Q23业绩显示，终端需求疲软导致半导体产业链去库存进度不如预期。2）TMT板块交易金额占比回落，资金逐步撤离AI等主题投资赛道。3）大基金于近日陆续减持寒武纪、北方、长川、通富、安路等。我们看到经过业绩期回调，手机产业链/半导体板块1年前向PE回落至15/37X，处于近5年来24/25%分位处。推荐：面板&MLCC等顺周期板块（京东方、风华、顺络），及业绩超预期公司（北方华创、盛美、奕瑞等）。本周关注中芯、华虹业绩。
　　高频数据：TMT交易额占比较两周前下降8.0pp，存储价格跌幅收窄
　　5/5，TMT成交额占A股比跌至38.3%，较两周前下滑8.0pp，AI热度继续退潮。从高频数据，我们看到终端消费需求仍较疲弱：1）手机：据BCI，截至4/23中国智能手机出货量-4%YTD。2）TV：据奥维云网，1Q23彩电零售规模同比-15.7%。3）汽车：乘联会预计1-4月乘用车/电动车零售量同比持平/+37%，4月环比+4/-3%，降价后需求释放仍缓慢。供给端，我们看到TV面板价格持续回升，Omdia显示4月LCDTV 32''/43''/50''/55''/65''价格环比+6.3/3.6/8.3/10.4/7.4%。存储方面，4月主流DDR4/TLCNAND 256GB即期价格跌幅收窄，环比-1.2/-3.9%（3月-8.9/-15.2%）。A股：SW电子下跌8.1%，跑输上证指数（+1.0%）
　　过去两周全部A股日均成交额合计11,285亿元，较之前一周上涨0.03%。
　　电子板块涨幅居前企业包括：小鹏汽车-W （ +9.4% ）、涂鸦智能（+6.7%）、传音控股（+4.8%）；跌幅居前企业包括：聚辰股份（-27.0%）、联创电子（-23.8%）、环旭电子（-21.9%）。北向资金过去两周合计净流出74亿元，主要增持工业富联、沪电股份、大华股份，减持立讯精密、大族激光、长电科技。TMT其它板块，SW通信跌5.7%，SW计算机跌4.6%，SW传媒涨12.9%。
　　港股：恒生科技指数下跌1.9%，跑输恒生指数（-0.1%）
　　过去两周全部港股日均成交额合计726亿港元，较之前一周下跌15.7%。恒生科技主要成分股中涨幅居前的企业包括：小鹏汽车-W（+9.4%）、商汤-W（+7.0%）、快手-W（+6.6%）；其他跌幅居前企业包括：华虹半导体（-17.4%）、中芯国际（-9.9%）、携程集团-S（-9.1%）。传媒互联网板块，腾讯跌1.8%，百度跌2.5%，阿里巴巴跌7.2%，快手涨6.6%。南向资金过去两周合计净流入64亿港元，主要增持美团-W、中国移动、中芯国际，减持华虹半导体、腾讯控股、比亚迪股份。
　　海外：纳斯达克中概股下跌2.7%，纳指上涨1.3%，标普500上涨0.1%
　　过去两周纳斯达克中概股跌2.7%，纳指涨1.3%，标普500涨0.1%，费城半导体指数跌0.5%，十年期美债利率下降13bp至3.44%。半导体板块涨幅居前为英伟达（+5.8%）、科天（+3.7%）、英特尔（+2.7%），跌幅较大的为高通公司（-7.6%）、德州仪器（-5.6%）、英飞凌（-4.0%）。互联网板块：亚马逊跌1.2%，谷歌涨0.2%，Meta涨9.3%，SEA跌1.0%。美股汽车板块：理想涨4.4%，小鹏涨12.4%，蔚来跌2.2%，特斯拉涨3.0%。
　　风险提示：海外疫情升级风险，宏观下行风险，创新品渗透不及预期风险。本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。