4月A股市场涨少跌多，成长、均衡、价值风格的主动权益基金月度收益率中位数分别约-2.56%、-1.64%和-1.41%，交易能力型基金核心池收益率中枢约-1.56%。自2017年1月1日至今，精选组合年化收益率约17.56%，较偏股混合型基金指数的年化超额收益率约8.97%；本月精选组合收益率约-1.87%，相较于偏股混合型基金指数、交易能力综合池基金指数的月度超额分别约0.05%、0.12%。
　　▍市场概况：价值彰显防御，交易能力核心池表现突出。1）4月沪深300、中证500、中证1000指数收益率分别约-0.54%、-1.55%和-2.22%；指数成分股收益率中位数分别约-1.82%、-2.69%和-4.39%。2）4月成长、均衡、价值风格的主动权益基金月度收益中位数分别约-2.56%、-1.64%和-1.41%，交易能力型核心池基金收益率中位数约-1.56%。3）基金规模和换手率适中，更利于调仓交易。
　　▍核心池及精选组合跟踪：组合例行调仓。1）自2017年1月构建以来，交易能力型基金精选组合年化收益率约17.56%，夏普比率约0.89；相较于偏股混合型基金指数的年化超额收益率约8.97%，相较于中证800指数的年化超额收益率约15.47%。2）自2017年1月以来，交易能力大型(CIS58051)、交易能力中型（CIS58052）、交易能力小型（CIS58053）、交易能力稳健型（CIS58054）和交易能力综合（CIS58050）基金指数的年化收益率分别约9.72%、12.82%、11.12%、11.44%和11.59%，同期偏股混合型基金指数年化收益率约8.58%。3）精选组合成分基金的调仓交易能力最新跟踪来看，农银汇理行业轮动A（660015）、大成一带一路（002319）、易方达瑞享I（001437）自2023年3月31日以来综合调仓结果较优、有较高的调仓交易超额，分别约5.09%、2.94%和1.61%。
　　▍组合最新持仓：华安品质甄选A（013680）、交银启诚A（014038）、大成一带一路（002319）、鼎泰LOF（167001）、民生加银品牌蓝筹（690001）、农银汇理行业轮动A（660015）、金信转型创新成长（002810）、国投瑞银策略精选（000165）、南方国策动力（001692）、易方达瑞享（I 001437）。
　　▍交易能力型基金组合特征：纳入调仓交易胜率高、超额贡献幅度大的样本构建组合。1）依据基金风格设定合理的业绩比较基准指数，测算剔除市场、风格因素后的超额收益；并将主动权益基金季度超额收益率拆解成资产配置、调仓交易、个股选择、行业配置等方面。2）构建基金经理和基金产品的一一映射关系，对管理时间短的产品进行数据拼接，以全面考察基金经理获取超额收益的主要手段及其稳健性。3）将超额收益中交易贡献占比较高、换手率较高的定位为交易型基金经理，并根据中长期交易贡献、非交易贡献中枢构建核心池。核心池基金指数包含1个大类和4个小类：入池全部样本构成综合指数，并按照基金规模高低划分成大型基金、中型基金、小型基金三个细分类别；筛选核心池中交易能力稳定且持续的样本基金构成交易能力稳定型细分类别。4）聚焦基金经理中长期交易胜率和交易超额中枢，构建精选组合。
　　▍风险因素：中美关系恶化，信用环境恶化；基金经理更换；基金转型或清盘等。